2023年5月5日卫星化学（002648）发布公告称公司于2023年5月4日接受机构调研，APS/毕盛(上海)投资、Stillbrook、中庚基金、中信保诚基金、中信建投、中信证券、中兴威投资、中银基金、中银证券、中英益利资产、中邮保险、重阳投资、碧云银霞、朱雀基金、创金合信基金、淡水泉、东北证券、东财基金、东方红、度势投资、福州三鑫资产、富国基金、Aspoon Capital、光大保德信基金、光大证券、广发基金、国海创新资本、国海证券、国寿资产、国信证券、杭银理财、昊泽致远投资、禾永投资、Blackrock、合煦智远、合众资产、和谐汇一、横琴人寿、红思客资产、红土创新基金、宏道投资、华安基金、华宝基金、华富基金、JM Capital/君茂资本、华夏基金、汇丰晋信基金、汇华理财、汇添富、汇添富基金、嘉实基金、建信保险资管、金恒宇投资、景林资产、景泰利丰、Manulife AM、九泰基金、坤阳资产、摩根华鑫、南方基金、南京证券、宁泉资管、鹏华基金、平安养老险、泊通投资、浦银安盛基金、OXBOW、清和泉资本、趣时资产、睿新资产、上海博观投资、上海复胜资产、上海环懿、上银基金、尚正基金、申万宏源、申万菱信基金、Q Fund、生命保险资管、施罗德上海、拾贝投资、太平基金、泰达宏利基金、泰康资产、檀真投资、天弘基金、同泰基金、万家基金、Schroder、西藏东财基金、新思哲投资、信诚、信泰保险、星石投资、兴业基金、幸福人寿、益民基金、英大资产、永赢基金、SinoVest Capital、甬兴证券、泽阳投资、长城基金、长江养老、长信基金、招商基金、招银理财、昭图投资、兆天投资、浙商证券参与。
具体内容如下：
问：目前连云港基地二阶段项目产能爬坡情况？
答：目前连云港二阶段项目自 2022 年 8 月投产以来顺利运行，已实现满负荷生产。
问：1,000 吨/年α-烯烃工业试验装置运行情况如何，何时工业化？
答：α-烯烃中试装置目前运行顺利，催化剂、产品收率和质量都已达到预期目标，目前部分产品也已给下游国内外的客户进行测试和评价。工业化装置正在进行工艺包开发，计划下半年完成。同时 α-烯烃和 POE 工业化装置计划下半年开工建设，争取明年年底建成。
问：EAA 下游应用领域主要有哪些，另外公司 EAA 项目目前进展如何？
答：E 下游应用包括新能源电池电极和隔膜、食品药品包装、光伏等领域，也可应用于电线电缆、钢铁涂料。4 万吨/年 E 项目正在建设中，预计 2025 年建成投产。公司将继续和 SK 致新公司开展二期项目合作，计划建设生产规模为 5 万吨/年的 E 装置，产品种类和牌号会更丰富，应用领域会更广阔。
问：预计未来乙烷价格走势？
答：根据 IE 等公布的数据，美国乙烷供应量充足，长期供给过剩致使其价格弹性弱，自乙烷有价格记录以来一直处于较低的水平。2022 年，受俄乌冲突和欧洲能源局势紧张等因素的影响，天然气和乙烷价格出现短期大幅上涨的情况，从现在复盘来看，这是由于特殊事件情绪引发的短期市场波动，自 2022 年 9 月以来，乙烷价格开始大幅下跌至历史正常水平，同时油价依然在高位，乙烯-乙烷价差得到明显改善，预计未来乙烷价格会长期维持在较低水平。另外，天然气价格下跌也会降低公司的能源成本。
问：公司是否考虑囤积乙烷？
答：公司董事会已审议通过商品套期保值的议案，公司会根据市场情况实施相应的采购策略，抓住市场机遇。
问：公司碳酸酯项目目前进展情况和竞争优势？
答：15 万吨/年碳酸酯装置目前基本完成安装，后续会按照生产计划进行投产。公司生产碳酸酯有以下几方面的优势一、公司具备从原料到产品的全产业链，原料成本低。尤其是原料乙烷的纯度达到 99%以上，原料高纯度的天然秉赋有利于生产下游对纯度要求高的产品，尤其是新能源领域；二、生产碳酸酯所需要的环氧乙烷是公司自产的，二氧化碳是环氧乙烷生产过程中产生的，这是双碳要求下捕捉二氧化碳的绿色低碳工艺，单吨碳酸酯消化 0.6 吨二氧化碳；三、生产 1 吨 DMC 将副产 0.6 吨乙二醇，具有经济效益；四、公司目前产品结构已涵盖四种电解液溶剂，为下游电解液客户提供整体解决方案，并具有稳定供应高质量产品的能力。
问：目前丙烯酸下游供需情况？
答：2004 年到 2013 年，丙烯酸行业经历了从扩张到过剩的过程；2013年到 2017 年，行业产能集中度不断提升，头部几家龙头企业占据了行业 70%以上的市场份额，近几年也主要是几家龙头企业有新增产能，小企业的竞争力不断削弱，考虑到头部企业近几年扩产较为理性，因此从供给端看，未来丙烯酸及酯产能的增长有序、合理。从需求端看，下游需求不断增长，国内每年保持在 7%-10%的需求增长（约 30万吨），海外 3%-4%的需求增长（约 20 万吨），因此产能增量和需求增量是基本匹配的；同时，由于海外装置规模小、老旧化严重，装置的效率低且成本高，所以我们的出口也在不断扩大，抢占海外市场份额；另外公司拥有全产业链的特点和优势，因此公司对 C3 板块未来市场行情还是比较看好的。
问：SAP 装置盈利和开工情况？
答：目前 SP 装置满负荷运行，公司产品受到了海外客户认可，订单量不断增加，由于原材料价格下跌，同时 SP 下游头部客户对价格敏感度低，充分发挥了产业链一体化的优势。
卫星化学（002648）主营业务：丙烯酸、丙烯酸酯、颜料中间体、丙烯酸酯高分子乳液、高吸水性树脂(SAP)及其他丙烯酸酯下游产品的研发、生产和销售。
卫星化学2023一季报显示，公司主营收入94.15亿元，同比上升15.7%；归母净利润7.07亿元，同比下降53.83%；扣非净利润7.78亿元，同比下降49.8%；负债率64.93%，投资收益-1.2亿元，财务费用2.91亿元，毛利率16.27%。
该股最近90天内共有15家机构给出评级，买入评级13家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为18.96。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入5727.75万，融资余额增加；融券净流出934.75万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，卫星化学（002648）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率。该股好公司指标3星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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