网络知识 财经 奥士康:5月3日召开业绩说明会,博时基金、霸菱资产等多家机构参与

奥士康:5月3日召开业绩说明会,博时基金、霸菱资产等多家机构参与

2023年5月4日奥士康(002913)发布公告称公司于2023年5月3日召开业绩说明会,博时基金、霸菱资产、北京华联、标朴投资、财通证券、点石汇鑫、东方财富、东方证券、东兴基金、敦颐资产、广发证券、信达澳银、广银理财、贵阳业投、国金证券、华美国际、江信基金、金元证券、九泰基金、君翼博星、开源证券、利幄基金、摩根华鑫、民生证券、诺德基金、平安证券、群益证券、瑞银证券、上海十溢投资、深圳道谊、深圳恒悦资产、深圳榕树投资、神农投资、泰康资产、五矿金通、西部证券、鑫元基金、信诚基金、兴业证券、长安基金、长江证券、长江资管、长信基金、招商证券、华富基金、志开投资、中汇金集团、中信建投、中信证券、天弘基金、申万菱信、人保基金、中泰证券参与。

具体内容如下:

问:下游各个领域的营收占比及各自的毛利率差异?

答:2022年,公司实现收入45.67亿,同比增长3%。按下游领域分类,ICT类产品占比超过50%,其次是汽车及数字能源大约25%,消费类大约25%,消费类的占比近些年一直在降,各个领域毛利率差异受产品结构、产能利用率和价格等各方面影响。

问:公司四季度亏损的原因?

答:2022年,公司实现净利润3.07亿,扣非净利润4.83亿。对公司净利润影响比较大的两项是(1)终止实施2021年限制性股票及股票期权激励计划,加速行权确认的股份支付费用2.27亿,一次性记入22年成本费用扣减了净利润,同时增加其他资本公积,最终所有者权益中未分配利润减少,资本公积同等金额增加,所有者权益是没有增减变化的。(2)惠州工厂搬迁过程中发生的搬厂损失,如处理资产导致资产减值损失计提。若不考虑这两项一次性的影响,公司2022年全年的表现还是比较好的。因为这两个工作都是在四季度处理的,因此对四季度的财务数据产生了非常大的影响。

问:四季度毛利率升较多的原因?

答:新的肇庆工厂盈利能力更强的原因?若不考虑股权支付费用的影响,2022年4季度综合毛利接近28%。四季度毛利率提升主要有两个方面的因素(1)四季度是pcb的旺季,也是公司产品结构和单价相比前三季度比较好的一个季度;(2)肇庆工厂的产能利用率逐步提升,肇庆工厂的数字化程度高、盈利能力较高,拉动毛利率上移。

问:公司的后续发展战略,面对激烈的竞争如何发挥公司自己的优势?

答:后续的发展战略,总结起来,奥士康会持续做好这五件事(1)数字化是奥士康的灵魂,数字化会贯穿奥士康发展的始终;(2)保持战略定力,始终坚持将数据中心和服务器、汽车电子作为成长的两大核心赛道,所有的人、才、物等战略资源都会不断的向这两个核心赛道倾斜;(3)加大技术创新,拓展产品维度,不断提升pcb的产品结构和技术能力,ai服务器主板、中高阶hdi、陶瓷产品等等都在未来的规划当中。(4)从pcb制造到pcb智造,再到一体化,包括pcb设计、模块组装,再到氧化铜等核心物料收,打造全产业链;(5)积极拥抱国内外市场,实现双循化和全球化,泰国工厂只是个开始,未来我们会有更多的海外布局。

问:公司在年报中有到超大排版、高速度标准建设产线的设计要求,配合公司IET战略落地,满产后人均年产值可从原来的60-80万元升到250-300万元,可否详细介绍一下相关技术的情况?

答:公司是行业率先推大排版和超大排版技术的,通过大排版技术,可以提升至少25%以上的效率,如果将大排版和公司数字化生产优势充分结合起来,完全可以做到人均250-300万年产值,甚至更高,一方面是效率提升分子变大了,另一方面是减少人工分母变小了。

问:公司在服务器领域的布局及主要产品、客户情况?

答:(1)时间维度公司在服务器领域的布局最早可以追溯到2015年,我们已经过了7-8年的培育期,并不停的在追赶行业龙头。2015-2017年,我们从过单做起;18-19年慢慢切入主流的ODM/OEM厂,再到品牌服务器厂;到2020年,我们数据中心相关的产品已占到整个收入的10%以上;到2022年,我们数据中心相关产品占到了整个服务器的20%以上,预计2023年数据中心相关产品收入会继续增长,我们已形成了芯片厂+品牌厂+白牌厂的丰富客户矩阵。(2)产品维度公司在服务器领域的主要产品包括a\通用服务器主板系列;b\GPU系列;c\配板系列(电源板、风扇板、内存条、硬盘背板等);d\交换机及路由器系列;e\高速电脑。(3)客户维度国内通过认证的有浪潮、华为、中兴、新华三和超巨变等;国外客户矩阵非常丰富a\INTEL和MD,我们是新一代服务器受邀供应商;b\全球排名靠前的品牌服务器厂商及ODM/OEM厂商,如HPE、富士康、和硕、英业达、纬创、仁宝、广达、台达、智邦等;c\终端客户,我们通过ODM/OEM厂商实现对aws、google等终端云客户实现供货。(4)产能维度我们能同时满足国内供应链和国外供应链。益阳工厂做国内高端server和交换机,肇庆工厂做gpu系列、配板和高速电脑产品,泰国工厂做国外战略客户的交换机和高端server。2023年,我们还处在夯实客户基础,我们会用1年左右的时间完善数据中心及服务器相关产品的销售、产品和交付体系,数据中心及服务器在未来的地位会更高,产品对收入和利润的贡献会更高。

问:公司目前能稳定量产的服务器相关板子层数和规格能到什么程度?

答:目前我们能大批量生产18层以下的各类服务器相关的大板和小板,小批量最高可做到28层,测试板可以做到36层以上。

问:能否介绍一下公司泰国工厂的情况?

答:后续主要面对的下游领域及毛利率、人均营收能否做到国内工厂的水平?泰国基地位于泰国洛加纳大城工业园中,和国内沪电泰国工厂位置不远,离曼谷市中心几十公里。占地约400亩,初期规划的产能12万平/月。泰国工厂主要是为了满足核心客户在供应链安全方面的考虑,我们主要为核心客户提供配套,核心客户中有服务器的,有汽车的,也有通信和消费的。当然,泰国工厂还有一个重要定位,就是满足泰国及周边东南亚国家迅速崛起的pcb需求,泰国及东南亚国家最近几年,gdp增长非常快,正在走中国过去的路,需求旺盛,订单价格好。泰国工厂的数字化程度预计比肇庆略低,应该和一样不相上下,但是设备会比益阳更新更高效。泰国工厂的订单价格也比国内会好很多,国内太卷了,判断毛利率和净利率会比国内好一些。人均营收能做到多少,这个还要看,毕竟中国劳动力市场更稳定,人员素质更高。泰国综合能力到28层的量产,除了新一代交换机,所有产品28层都可以覆盖。只要技术能力可以支撑,泰国工厂可以承担外部系统的所有数据中心和交换机产品。

问:公司Q1和Q2的稼动率情况?现在的在手订单情况如何?

答:公司目前总产能约76万平/月,其中湖南基地月产能在32万平/月,广东基地产能44万平/月。一季度受春节放假、经济萧条和电子产品去库存的影响,整体稼动率不高,不到七成。其中,3月份,稼动率已超过7成,4月份稼动率继续有所提升。

问:公司把股权激励注销了,后续是否还有相关的股权激励计划?

答:我们把集团公司层面的股权激励注销了,同时在子公司(广东喜珍)层面又重新做了股权激励。这么做的原因是奥士康在PCB领域是一个后进入者,也是一个追赶型的公司,因此我们更强调以长期价值为导向,以奋斗者为导向,坚持战略定力,戒骄戒躁,与核心员工进行长期利益的共享。

问:公司在汽车领域的布局如何?

答:后续新客户、新产品的突破?汽车是公司未来发展的两大核心赛道之一,汽车领域围绕电动化、智能化和集成化做好新产品的研发和储备,积极开拓国内外的核心客户。比亚迪是我们这几年开拓的核心客户之一,特斯拉我们是二级供应商,通过英业达也拿到了汽车通信模块的不少单子,还有一些国际零部件巨头,我们也都合作的非常深入。扩大汽车安全器件的产品需求比例,开展厚铜耐压专案工作,建立耐压设计规则,进行6oz小间距产品开发,提升厚铜逆变器产品占比。另外,针对汽车电控系统、主驱逆变、OBC、DC/DC、充电桩等相关的功率器件用pcb产品,尤其是陶瓷类产品,我们也在积极布局,可能通过内生和并购两条腿走路的方式实现突破。

问:公司能否展望一下今年各个领域的景气度及后续的增长情况?

答:2022年PCB的增速为1%,今年的增速为-4.1%,但PCB未来5年(2022-2027)的年均复合增长率为3.8%。预计今年消费电子的需求疲软,下半年可能会出现季节性复苏。预计今年PCB的1-4季度的同比增长率分别为-20%、-12.5%、1.6%、15.8%。分行业来看去年PCB增长较快的几个行业有服务器、有线/无线基础设施、汽车、军事/航空航天,预计未来年均复合增长率超过5%的行业有服务器、汽车、军事和/航空航天。在未来五年,主要看好服务器/存储/I系统;汽车电子产品(主要是电气化和智能驾驶驱动);通信电子。

奥士康(002913)主营业务:从事高密度印制电路板的研发、生产和销售。

奥士康2023一季报显示,公司主营收入10.06亿元,同比下降4.86%;归母净利润1.31亿元,同比下降12.06%;扣非净利润1.16亿元,同比上升5.69%;负债率50.55%,投资收益-142.06万元,财务费用2217.53万元,毛利率25.95%。

该股最近90天内共有2家机构给出评级,买入评级1家,增持评级1家。

以下是详细的盈利预测信息:

奥士康:5月3日召开业绩说明会,博时基金、霸菱资产等多家机构参与

根据近五年财报数据,估值分析工具显示,奥士康(002913)行业内竞争力的护城河一般,盈利能力良好,营收成长性一般。财务可能有隐忧,须重点关注的财务指标包括:有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标3星,好价格指标3.5星,综合指标3星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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