时隔101个交易日，今天沪指终于站上120日线。在很多市场人士的眼里，120日线（半年线）是一条牛熊分界线，如果能站稳120日线，那“牛市”可能就真的来了。

站上牛熊分界线

今天A股三大指数集体大涨，沪指涨1.62%，报收3320.15点，高于当天的120日线（3313.71点）。沪指上一次收在120日线上方还是今年初的1月18日，迄今已时隔5个多月时间，101个交易日。

创业板指今天大涨3.09%，收报2760.10点，同样站上了120日线（2695.09）。创业板指上一次收在120日线上方则是2021年12月23日，至今正好半年时间。

近10年沪指120日线走势

技术派要空翻多？

指数站上半年线，这在英大证券李大霄看来意义非凡。李大霄今天发博称：A股上穿120天牛熊分界线，加上5天、10天线准备上穿120天牛熊分界线，中国股市将形成金灿灿的金叉，在行情突破之后“大牛市”的声音将会响彻云霄，绝大部分技术派将全面空翻多，大量散户资金入市将会蜂拥而至。

中泰策略也认为，大级别的均线指标往往是方向性的信号。历史上来看，突破半年线至重新跌破半年线这段时间，指数绝大多数时候是上涨的，而且即便回落，回撤的空间也不大。

资金面：场外资金入场

虽然技术上，指数今天才站上牛熊分界线，但反弹2个月以来，资金面已经出现场外资金入场的迹象，不管是公募基金，还是北向资金，再或者杠杆资金，都在积极杀入A股。

就公募基金而言，相较过去的4月、5月，6月基金发行正明显回暖。东方财富Choice数据显示，截至6月23日，6月以来新基金首募规模已达到1606.78亿元，而5月基金发行总规模则不足1000亿元，4月基金发行总规模更是低于900亿元。

而北向资金则在3月份疯狂净流出450.83亿元后，二季度以来恢复“买买买”模式，截至6月23日收盘，连续3个月净流入，合计净流入额为762.8亿元。今年以来，北向资金累计净流入519.51亿元。

还有杠杆资金，虽说今年以来累计融资净卖出2269.97亿元，但继5月融资净买入107.98亿元后，6月以来融资净买入已达404.89亿元。

政策底出现已3月

技术面、资金面的走强，离不开政策面的支持。3月16日金融委会议召开之后，市场认为政策底已经出现。而近期各种稳经济政策仍层出不穷，比如昨天召开的国常会，决定加大汽车消费支持政策，预计今年增加汽车及相关消费大约2000亿元。而今天汽车产业链也是沸腾一片，汽车整车板块大涨超6%。

此外，在国外高通胀进入加息周期的背景下，国内的货币政策呈宽松局面。虽说6月LPR按兵不动，但5月的5年期LPR却是超预期的下降15个基点。

宏观面：下半年“急起直追”

而备受关注的宏观经济面，在众机构看来，受疫情影响的中国经济短期复苏已是铁板钉钉，分歧可能只在于复苏的快慢和力度。

中信证券认为，二季度将是中国经济增速的年内低点，下半年经济有望拾级而上，三、四季度单季经济增速水平将重回强势。

太平洋证券则认为，国内疫情加大了经济触底的速度和深度，使得未来经济在一个非常低的基数上反弹，这意味着经济边际复苏向上的趋势较为确定，甚至短期之内可能较强劲。不过鉴于未来疫情防控的难度大大增加，经济后续动能可能乏力，下半年经济修复将先快后慢。

从5月份的经济数据来看，国贸期货认为疫情改善后，稳增长政策不断落地见效，出口、消费、投资均有所改善，经济触底回升迹象显著。比如5月份，社会消费品零售总额同比下降6.7%，较前值大幅收窄4.4 个百分点，预期为下降7.1%。

快速上涨后有回调需求？

最近的市场，不管是政策面、宏观面、资金面和技术面，都给人一种牛市要来的感觉。而近日中信证券也认为，随着疫情有效防控，政策合力支撑经济快速修复，外部风险压力缓解，A股有望慢牛重现。

不过，有不少人认为，在经历短期快速上涨后，市场有回调的需求。国泰君安就表示，即使反弹没有结束，但当前反弹空间也过半了，这时候是要谨慎追高的。海通策略也认为，即使行情走“浅V”底，但行情依然可能遭遇进二退一式的波折。

还有机构认为，在国外高通胀压力下，若是外围股市继续下跌的话，势必会对国内市场形成冲击。

李大霄也表示，A股行情若得到美股反攻和外资的配合，会走得更加远一点。他提醒大家，当绝大部分技术派全面空翻多，大量散户资金入市蜂拥而至之时，投资者就要非常小心回撤。

仅供投资者参考，不构成投资建议