2023年5月26日力合科技（300800）发布公告称东吴证券股份有限公司任逸轩 谷玥 汪汀 肖连慧、上海盘京投资管理中心(有限合伙)张奇、淳厚基金管理有限公司陈印、天风证券股份有限公司胡冰清、上海理成资产管理有限公司汪文翔于2023年5月25日调研我司。
具体内容如下：
问：环境监测市场的发展状况，以及公司的市场占有率？
答：目前还未有相关部门或行业协会发布关于环境监测行业的2022年度发展状况。分析以往年度公司及同行业业绩的历史数据，环境监测行业发展与政策的出台有密切联系，存在一定的周期性。政策规划到落地执行需要一定时间，取决于国家及地方环保部门对规划任务的落地分解，且公司从订单获取到完成安装交付一般也需要 6个月以上的时间。通常来说，每个五年规划的首尾两年较平稳，中间年度行业需求增速较快，但疫情以来，受到财政资金、疫情管控的影响计划推进有一定滞后，过去两年市场总体需求量没有达到预期的增长。在细分行业领域，行业内各公司市场占比均不高。在水质监测领域，公司有较突出的竞争优势，力合的水质监测设备的市场占有率在 10%左右。公司目前销售的主要是常规监测因子，尚有较多特征污染因子的产品和系统综合解决方案的技术储备，有望在后续进一步提升水质考核指标和提高系统功能的项目建设中进一步巩固行业份额。在气体监测领域，公司紧跟当前市场需求的热点问题，实施差异化市场竞争策略。针对空气污染物源解析监测需求，公司自主研发了颗粒物成分监测及臭氧前驱体成分系统，可实现颗粒物水溶性离子、臭氧前驱体等组分的监测，通过组分的数据与常规污染物数据进行比较和变化趋势分析，对污染物具体成分变化及来源进行分析，取得了较好的效果。在固定污染源挥发性有机物监测方面，可以连续监测 VOCs、苯系物、甲烷/非甲烷总烃以及不同工艺排放的特征有机物等。目前在空气常规站、空气质量组分站、VOC组分监测等方面均有较好的应用。
问：公司毛利率下降的原因？未来会不会回升？
答：过去两年财政资金、工矿企业资金普遍吃紧，需求增长缓慢，市场竞争加剧，销售价格下降，毛利率下降较多。“十四五”规划提出 9+N，N指特征污染因子，一般根据地方历史遗留问题、工业布局中存在的重点特征污染物进行增设。近期外部环境得到较好恢复，规划内的工作正常推进，公司的技术和产品储备充足，上述重金属及新型污染物的在线监测、应急监测应用案例丰富，具有先发优势，预计在未来这类新增因子的监测，以及新产品新服务的推广会为毛利率的提升带来贡献。
问：目前在手订单情况怎么样？
答：2022 年度报告披露了2022 年末已签订合同、但尚未履行或尚未履行完毕的履约义务所对应的收入金额为 9.69 亿元。同比 2021 年末有所增加。
问：公司的订单如何确认收入？
答：公司订单中包括环境监测仪器设备销售订单和运营服务订单，仪器设备订单将会根据项目条件进行安装实施，完成后确认收入，周期受外部条件如“四通一平”、站房建设、站点取水等因素影响，一般在 6 个月以上；运营服务订单按照运营服务收入确认政策，逐期计算收入。
问：政府项目回款周期和坏账风险如何？
答：一般项目在完成安装调试后款在 60%左右，其余款项半年以上，疫情以来，账龄有所增长，但政府项目款项都较安全，坏账风险较小，到目前尚无政府项目款项无法收的情况发生。相对来说，公司对企业客户款执行更加严格。
问：目前和三峡集团的合作开展情况如何？
答：目前，三峡资本控股有限责任公司是公司股东，并有一位董事当选进入公司董事会；公司持有上海勘测设计研究院有限公司 5%的股份；三峡科技有限责任公司是公司牵头建设的“水环境污染监测先进技术与装备国家工程研究中心”的共建单位，与长江生态环保集团在技术和业务上交流也较多，特别是环境监测咨询、环境溯源调查等新业务的互动。
问：公司资金量充足，资产负债率也比较低，投资规划是怎么样的？
答：公司一方面会继续加大研发投入力度，跟踪科技前沿，加大先进的检测技术在环境监测领域的应用研究和技术研发，持续提升产品与服务的核心竞争力；另一方面也会跟踪和挖掘有核心竞争力的标的企业，如有对外投资将及时披露。
问：《国家水网建设规划纲要》的出台，会对公司和整个行业带来什么影响？
答：中共中央 国务院印发的《国家水网建设规划纲要》指出要完善河湖生态系统保护治理体系、推动国家水网高质量发展。明确要完善水网监测体系，加快重要江河干流及主要支流、中小河流监测站网优化与建设。政策的出台，将产生更多的行业需求。
问：公司未来总体发展规划
答：公司未来专注于仪器仪表行业以及仪器仪表应用领域的延伸，扩大气体监测业务，提升环境板块外业务，提高服务类收入占比。主要的发展方向主要有以下几点1、环境监测业务板块，加大气体业务营销推广力度，2、由制造向服务延伸，发展检测服务业务，3、由专用仪器仪表企业向通用仪器仪表延伸，拓展自动化实验室、工业过程检测及科学仪器开发等业务领域。
力合科技（300800）主营业务：环境监测系统研发、生产和销售及运营服务。
力合科技2023一季报显示，公司主营收入1.31亿元，同比上升2.19%；归母净利润1135.65万元，同比下降68.48%；扣非净利润663.56万元，同比下降78.72%；负债率12.34%，投资收益264.45万元，财务费用-294.84万元，毛利率38.01%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，力合科技（300800）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、存货/营收率增幅。该股好公司指标2星，好价格指标2.5星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由根据公开信息整理，由算法生成，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
