网络知识 财经 A股震荡券商很忙 “整个陆家嘴都在开策略会” AI及“中特估”双主线成共识

A股震荡券商很忙 “整个陆家嘴都在开策略会” AI及“中特估”双主线成共识

A股震荡券商很忙 “整个陆家嘴都在开策略会” AI及“中特估”双主线成共识

A股震荡券商很忙 “整个陆家嘴都在开策略会” AI及“中特估”双主线成共识

A股震荡券商很忙 “整个陆家嘴都在开策略会” AI及“中特估”双主线成共识

“感觉整个陆家嘴都在开策略会。”在上海一家券商策略会现场,一位参会的投研人员向证券时报记者感叹道。

证券时报记者了解到,5月9日~10日,短短两天时间,就有包括中信建投证券、国海证券、东北证券、华福证券、华安证券在内的多家券商在上海举办中期投资策略会,对下半年市场进行展望。

记者在现场看到,多数策略会现场人头攒动,不少券商工作人员表示由于前来参会的人数超预期,还临时增加几排座椅。除了备受关注的投资策略主论坛外,包括TMT(通讯、传媒、科技)、AI(人工智能)、资产配置等分论坛的现场人气也很高。

从策略会上各首席分析师观点看,各券商一致认为今年经济复苏之下对于A股市场的表现可以更为乐观。对于下半年市场主线,不少券商认为“中特估”(中国特色估值体系)与AI将上演“双重奏”。

看好下半年A股市场

近期A股市场持续震荡,不过从宏观与大势研判来看,多数券商首席看好下半年A股市场。

中信建投证券首席策略分析师陈果表示,维持下半年经济慢复苏判断,预计A股市场波动中枢上移。陈果认为,今年是“长牛”的开始,是一个“局部牛”,慢慢向“全面牛”过渡。如果下半年宏观变量无显著变化,结构线索主要还在于价值股重估挖掘和科技股机会把握,但都需要围绕基本面边际变化进一步深化优选,且整体来看预计涨幅居前的主要来自后者。

对于经济修复成色以及发展趋势,兴业银行兼华福证券首席经济学家鲁政委则在昨天的策略会上表示,从季度来看,我国经济实际增速高于名义增速,整体呈现出“环比放缓,同比加速”的趋势,看不见的第三产业好于看得见的第二产业,PMI(采购经理指数)走低则将是经济脉冲式恢复后的必然走势。对于未来宏观经济政策走向,鲁政委建议“保持历史耐心”,各历史时期的国内外经济形势表明,政策将朝“更有耐心,更可持续”的趋势调整。

国海证券首席策略分析师胡国鹏认为,经济是弱复苏+低物价的组合,整体呈现冷热不均格局,符合复苏初期的特点。在这样的经济环境下,流动性和政策对股市均有支持,一方面美联储将结束本轮加息周期,国内低通胀环境下政策利率易降难升;另一方面政策重结构而非总量,稳就业、稳民营经济是关键,侧重新兴产业如人工智能及新能源等领域,此外5月中亚峰会即将召开,今年首场重大主场外交活动有望提振市场情绪。

东北证券首席策略分析师邓利军在策略会上以《拾级而上》为题进行演讲。“下半年的市场相对还是可以的,至少不会比上半年差,核心的支撑在于当下正处于两个大的时代——一是科技的时代,二是经济修复的时代。因此,‘拾级而上’中的‘级’指的是两个部分,即数字经济(或者说AI的浪潮)与盈利的修复。”邓利军表示。

AI及“中特估”

双主线成共识

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记者注意到,在各个策略会上,AI及“中特估”是被频频提及的关键词,有多位策略首席一致判断AI及“中特估”将成为下半年双主线。

国海证券首席策略分析师胡国鹏表示,2023年可能演绎“科创成长牛”。他提到,从估值修复程度、产业增速以及个股涨幅来看,TMT后续还有上涨空间。

胡国鹏称,过去10年的5月~7月是成长占优并且延续性较好的一段时期,核心在于业绩进入空窗期,与此同时经济逐步进入淡季,亮点相对有限。但是,产业趋势进入验证期,容易出现有利于新兴产业发展的催化剂,配置上看好TMT+“中特估”相关投资机会。

邓利军也表示,下半年将延续上半年的主线,人工智能(AI)加上“中特估”双重主线,此外与经济修复相关的消费、制造业板块也有望有一定表现。

对于TMT板块,邓利军认为TMT是轮动的行情。参照智能手机和移动互联网的路径,按渗透率划分为四个阶段,可以看到每个阶段所展现的行业强弱有所不同,背后是看每个阶段的盈利预期。可以明显看到,初期是传媒,中期是计算机,后期为电子和通信。邓利军表示,AI现在处于浪潮的初期,因此当下传媒出现调整就是买入的机会。

陈果则表示,TMT板块后续将有分化,公司的基本面非常重要,后续科技股还会有一波行情,但股市表现与企业盈利的相关性会增强。对于TMT板块的景气度,陈果认为今年传媒、计算机已经有了景气上行的信号,下半年会进一步改善。这个过程中能够叠加AI主题的,还有进一步扩张的空间。AI下半年要关注硬件、算力的订单是否上升,以及垂直类应用的进展。

“中特估”持续性

出现分歧

记者注意到,对于“中特估”的持续性,各首席分析师观点出现分歧。

陈果表示,市场认同“中特估”行情的基础在于在整体景气不强的背景下红利策略具备吸引力,随着“中特估”相关优质国企估值有所修复和经济复苏持续,价值股行情也会有逻辑地演进和分化,具有盈利复苏弹性的价值股行情还将继续演绎。

邓利军则认为,“中特估”是短逻辑,短逻辑就是估值修复。但如果一定要看持续性,还是要结合盈利的预期或者结合基本面的情况。他十分看好航空机场、铁路、公路、港口等经济修复相关的行业,认为这些行业中的“中特估”标的还没怎么上涨。

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