2023年5月9日三夫户外（002780）发布公告称公司于2023年5月9日召开业绩说明会，投资者、其他专业人士参与。
具体内容如下：
问：您好，在贵公司财报中了解到贵司近几年的销售费用和管理费用分别占营业收入的 30%和 10%左右，导致公司 50%左右的毛利还是不挣钱，请贵司这样做是不得已而为之还是有别的考虑?能不能讲解下一直保持投入的原因。
答：公司从销售渠道模式转向品牌运营和销售渠道并行模式，收购的 X-BIONIC, 代理的 Klattermusen（攀山鼠）, CRISPI, DNNER, Mystery Ranch，L SPORTIV等品牌，前期在产品研发采买，品牌营销，线上线下渠道建设，零售形象设计制作等方面，都需要较大的投入。随着品牌运营趋向成熟，随着销售额提升，费用率会逐步下降。
问：请公司所处的户外行业状况如何，公司的主要竞争优势在于哪些方面？
答：近几年，居民健康意识得到极大提升，户外运动已经成为大部分居民日常生活中的一部分，伴随着户外运动轻量化、年轻化、家庭化、社交化的趋势发展，户外运动将成为居民重要的休闲生活方式，未来户外场景将不断延伸，消费属性进一步增强，户外产业受益明显。同时，国家相关产业政策支持不断出台，给与了行业发展的极大支持。特别是 2022年 11月，国家体育总局、发展改革委、自然资源部等八部门共同印发《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》。《规划》提出到 2025 年，户外运动产业总规模超过 3万亿元。总体来看，户外产业正在经历一轮新的发展周期，前景看好。公司深耕于户外行业，已经形成连锁零售多品牌多品类专业优质户外运动用品、运营 X-BIONIC 黑科技运动奢侈品牌、代理运营瑞典山系经典品牌 Klattermusen（攀山鼠）、意大利手工匠心传承鞋品 CRISPI、经典工装鞋靴品牌 DNNER、战术背包品牌 Mystery Ranch、和专业户外鞋品牌 L SPORTIV、组织户外活动赛事团建、设计建设运营“松鼠部落亲子户外乐园+鹰极安全教育培训+SNFO HOOD野奢营地+三夫小勇士”亲子青少年综合素质教育项目的户外产业布局，未来发展良好。
问：为什么公司经营活动产生的现金流量净额降低了 46%，请有何应对措施？
答：公司经营活动产生的现金流量净额降低了 247.46%，主要原因是 2022年公司采购货物、 接受劳务支付的现金同比增加较大。2022 年公司大力发展X-BIONIC品牌的研发、生产及销售，相应 X-BIONIC品牌采购货物现金支出同比增加较大。随着公司 X-BIONIC 品牌货物销售金额越来越大，公司经营性现金流量净额逐步向好。2023 年一季度公司经营活动产生的现金流量净额已为正值，同比增加了 126.24%。
问：请公司在面对细分领域将会产生更大的市场规模和消费需求情况下，在业务方面将做出哪些发展战略？
答：除了多品牌多品类的综合户外市场，公司在滑雪市场做了充分的品牌、渠道布局（在北京南山、西山滑雪场、崇礼万龙、富龙滑雪场、吉林松花湖、北大湖滑雪场、通化万峰滑雪场、新疆将军山滑雪场、成都融创雪世界等多个优质室内外滑雪场布局滑雪渠道，开设以销售 X-BIONIC产品为主的滑雪店），同时在销售渠道端加强了露营产品的展陈销售占比。
问：公司年报称，2022 年攀山鼠销售额为 5,000 万元，同比增长 1,000%+，未来公司对这个品牌的规划是怎样的？
答：作为户外功能和独特设计风格结合的一个优质品牌，Klattermusen （攀山鼠）受到一部分消费者的衷爱。已经在杭州百货大厦店、上海嘉里中心店开店，同时在天猫、京东、抖音等平台开设线上门店；今后继续加强线下、线上渠道拓展。
问：请公司的其他业务拓展方面面临着怎样的困难，应对措施有哪些？
答：今年恢复正常生活出行秩序后，公司各项业务均明显向好发展。主要面临的挑战是X-BIONIC品牌需要较大的投入和一定的时间，建立品牌知名度。
问：请公司目前在生产经营过程中所面临的风险有哪些？如何化解这些风险？
答：2022 年公司渠道经营向品牌经营转型初具成效，自有品牌 X-BIONIC 和独家代理品牌 Klattermusen（攀山鼠）、CRISPI、DNNER、Mystery Ranch、L SPORTIV 都是公司市场论证后的品牌择优选择。公司会持续聚焦品牌发展，并与自身渠道优势相结合，最大化推动品牌在中国市场的运营。品牌运营需要在较长时间的前期投入，特别是自有品牌 X-BIONIC，虽然在 2022年发展良好，品牌科技功能优势助力品牌快速成长，但作为新品牌仍需要在较长时间来完善产品结构，扩大品牌认知，拓展销售渠道，同时也面临市场上多品牌竞争局面，有可能存在运营不达预期的风险。公司会坚守 X-BIONIC 黑科技运动奢侈品牌定位，稳健推进其他独家代理品牌发展，聚焦资源，从产品、渠道、市场、用户等各方面持续提升，努力争取自有品牌 X-BIONIC及代理品牌的成功运营。 8. 公司在 2022 年的营业收入同比增幅较低，请问公司今后将会做出哪些调整以增加营收？ 公司今后将聚焦力量发展 X-BIONIC、 Klattermusen（攀山鼠）、CRISPI等主力品牌；快速增加电商、微商、直播等在线销售渠道和占比；公司在成都铁像寺店、北京祥云小镇店、沈阳丁香湖店等探索出成功的多品店新模式，面积大，租金低，形象突出，品类齐全，靠近核心消费人群，这些店铺形象上受到好评，销售上表现良好，公司将快速拓展这一开店模式。
三夫户外（002780）主营业务：研发销售专业优质户外运动用品、运营X-BIONIC黑科技运动奢侈品牌、组织户外活动赛事团建、设计建设运营“松鼠部落亲子户外乐园+鹰极安全教育培训+三夫小勇士+SanfoHood野奢营地”亲子青少年综合素质教育项目。
三夫户外2023一季报显示，公司主营收入1.88亿元，同比上升43.25%；归母净利润829.65万元，同比上升246.04%；扣非净利润680.25万元，同比上升482.3%；负债率38.82%，投资收益1.64万元，财务费用370.81万元，毛利率51.27%。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，三夫户外（002780）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力较差，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标0.5星，好价格指标1星，综合指标0.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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