2023年5月7日粤海饲料（001313）发布公告称公司于2023年5月5日接受机构调研，东方证券股份有限公司、华安证券股份有限公司、华创证券有限责任公司、华西证券股份有限公司、江西铂润投资管理有限公司、上海龙全投资管理有限公司、上海磐行企业管理有限公司、上海正心谷投资管理有限公司、深圳国华家里投资合伙企业(有限合伙)、天风证券股份有限公司、西部证券股份有限公司、东台市中水汇金资产管理有限公司、兴业研究、兴业证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、中国银河证券股份有限公司、中信证券股份有限公司、东兴证券股份有限公司、東亞前海證券有限責任公司、广发证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、国信证券股份有限公司、海通证券股份有限公司参与。
具体内容如下：
问：特水料当前的竞争情况如何，这两年有没有加剧？
答：任何行业都会面临激烈竞争的局面，特种水产饲料产业竞争目前实际上还是围绕大企业展开，诸如海大、通威、粤海、恒兴、澳华等，每个企业都有自己的特色和优势。客户成功是粤海饲料始终坚持的营销标准，公司持续重视产品质量，确保产品质量领先优势，实时关注与解决水产养殖户的诉求和痛点、难点，加强先进养殖技术、养殖模式的推动，服务好客户，增强客户粘性，同时也注重对竞争对手的分析研究，如市场营销策略、产品品类变动方向等最新动向，学习与借鉴，持开放学习态度，以提升自身的产品核心竞争力。面对行业内的激烈竞争，公司将严把采购关、品质关，从采购、生产、再到产品出厂，做好细节管理及品质检验前移，着力打造高质量产品；根据不同品种、地域、季节特点，制定不同的营养策略，既能保证公司产品的高质量，也能在成本上实现有效控制，不断提升公司产品的市场份额，争取实现更好的增长。
问：2023 年水产行业整体行情的判断？
答：预计 2023 年水产行业会有较好的增长趋势。随着市场环境的好转，整个消费端也会有比较大的提升，对水产品的需求会有比较大的增长，预计水产品价格也会有所上涨，同时，随着养殖技术的不断提升，应对天气变化、病虫害等能力和技术的不断提升，养殖成功率的提高，水产养殖将迎来较好的养殖环境，进而水产养殖、水产饲料行业都将会有较好的增长趋势。
问：公司原材料库存情况？2023 年一季度低价原材料会不会在二季度中体现出明显的成本下降趋势？
答：公司根据淡旺季、销售计划与生产需求、市场行情等，对主要原材料确定库存量，合理储备，采购中心实时关注主要原材料市场价格走势，通过与有实力、有规模供应商的战略合作，签订远期采购合同锁定采购价格，保障生产需求的同时，有效降低原材料价格上涨带来的部分压力。
问：2023 年第一季度信用减值损失增幅较大的原因？
答：饲料行业的款速度与下游水产养殖周期紧密相关。特种水产养殖产品生长周期较长，资金投入大，养殖户的资金收速度较慢。2022 年上半年受天气、病害、水产品价格等养殖环境及市场环境的影响，鱼、虾等水产品投苗延后，导致养殖户养殖成品鱼出塘时间延后，货款收也相对有延后，公司 2022 年末应收账款余额较大；随着鱼、虾等水产品价格行情看好，2022 年下半年部分养殖户补苗，过冬鱼（金鲳鱼、生鱼及其他）存塘量较大，资金需求量大，货款收被延后，2023 年一季度款额同比有所下降，期末应收账款余额仍较大。公司严格按照《会计准则》计提坏账准备。公司建立有标准化的资信评估系统，从财务、业务双重方向对客户的资信进行评估，对资信较好的客户，给予一定额度的支持，对于资信级别较低的客户，严格控制赊销额度，甚至全现金销售，进而能较好的控制应收账款和风险，应收账款整体在可控范围之内。
问：公司如何高客户粘性，会为养殖户供哪些服务呢？
答：公司主要从产品质量、技术指导等配套服务方面提高客户粘性。公司采取一系列营销管理措施为养殖户提供全方位的服务，在终端服务方面，推行 8273 服务导向基层营销人员要保证 8 成时间服务终端养殖户，2 成时间管理客户；营销干部 7 成时间管理客户和团队，3 成时间要服务重点养殖大户。在养殖服务方面，公司一直推行“驻港服务”和“塘头服务”，由营销人员、服务专员和技术人员组成“铁三角”服务营销组织，以服务营销作为第一要务，服务终端养殖户，及时了解标杆示范养殖户动态，每月定时称重，检测相关指标、了解水质的变化以及其他需求，收集整理数据。同时根据养殖情况和市场价值行情，为客户提供信息服务，推广盈利养殖模式，通过动保和服务营销配套，防治病害、维护客户粘性，帮助客户实现养殖利益最大化。
问：2023 年公司产能发展动向？
答：未来扩产方面，首先是在既有的产能基础上进行进一步挖掘提升，充分发挥现有布局产能，要让现有产能全部达到满产运营发展；其次，通过新厂建设和外部的合作进一步扩大产能，扩充品类、区域布局。2023 年公司将继续加快推进募投项目建设，公司中山泰山年产 15 万吨扩建项目于2022 年 7 月投产运营；海南年产 12万吨新建项目，已于 2023年 3月正式投产；公司在积极开拓安徽及周边地区市场，并根据市场情况适时推进安徽 10 万吨新建项目的投资进度，目前办公楼、员工宿舍楼、员工食堂等配套项目完工封顶，主体工程已在开工建设中。 公司始终贯彻“贴近市场、辐射周边”的生产基地布局策略，除募投项目建成新增产能外，公司原有厂房均预留有生产线，以满足未来市场订单增长的需求，并能覆盖更广泛的目标市场。
粤海饲料（001313）主营业务：水产饲料研发、生产及销售。
粤海饲料2023一季报显示，公司主营收入9.57亿元，同比下降2.55%；归母净利润-4854.11万元，同比下降16.44%；扣非净利润-5341.09万元，同比下降16.21%；负债率44.13%，投资收益88.22万元，财务费用936.9万元，毛利率9.66%。
该股最近90天内无机构评级。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，粤海饲料（001313）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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