2023年4月27日掌阅科技（603533）发布公告称公司于2023年4月25日召开分析师会议，海通证券股份有限公司、嘉实基金管理有限公司、中融基金管理有限公司、上海名禹资产管理有限公司、上海十溢投资有限公司、上海鸿熙资产管理有限公司、国联证券股份有限公司、招商基金管理有限公司、银河基金管理有限公司、国华人寿保险股份有限公司、中国人保资产管理有限公司、中信建投证券股份有限公司、上海睿扬投资管理有限公司、其他64家机构、德邦证券股份有限公司、国海证券股份有限公司、东北证券股份有限公司、兴业证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、浙商证券股份有限公司、国盛证券有限责任公司参与。
具体内容如下：
问：公司2023年在免费阅读以及投放方面战略是什么？公司在AI布局方面是接入其他公司模型进行合作，还是基于开源模型自行研发？
答：（1）公司会继续加大营销推广力度，目前公司在免费阅读领域还有较大增长空间，公司的优势也比较明显，我们在免费阅读方面的ROI处在业内领先水平。大力发展免费阅读，不仅仅是为了免费阅读本身。在免费阅读领域的行业地位，将为我们进入智能阅读时代积累数据、场景和用户。公司会坚定不移地提升在免费阅读领域的市场占有率，不断强化我们在数据、场景和用户方面的综合壁垒，从而进入智能阅读时代。（2）网络文学，尤其长篇小说，故事情节、人物关系较复杂，对I大模型的智能化程度要求非常高，目前我们主要是对领先的I大模型进行调优，以建立数字阅读垂直领域的模型。
问：公司如何看待AIGC对于行业未来发展的影响？公司对于AIGC有什么规划与产品？
答：（1）IGC对数字阅读行业至少有三个方面的潜在影响第一、降本增效，降低内容生产成本，提升内容创作效率，提高内容生产质量；第二、个性化内容生成，目前传统的数字阅读行业为“作者写作——读者阅读”，人工智能模型可根据个人用户喜好生成个性化内容，用户将有机会参与内容创作，这将有机会打造新的更具互动性、个性化的数字阅读业态；第三、多模态拓展，增加内容生产的多样性，将数字阅读行业的IP低成本、高质量、多模态衍生，从而提升IP的无形资产价值，并引领数字阅读从单一的文字向文字、图片、视频相互结合的多模态演变。（2）公司会加快I大模型在数字阅读垂直领域的调优工作，推动IGC在内容生产、营销推广、丰富产品形态等多方面深化应用。
问：公司与字节在AIGC方面有什么合作吗？字节为何减持公司股票？
答：（1）公司与字节目前主要是在版权、内容生产、广告商业化等多方面开展了深度合作，且合作正在正常进行中。（2）公司股东北京量子跃动科技有限公司减持系股东根据自身情况自主作出的决策，这是字节根据自身的整体战略所做出的决策。公司与字节的合作不会受到其减持公司股票的影响，公司会以开放的心态接入并测试各种国内外领先的I大模型，为用户提供多样的个性化互动服务。
问：通用大模型的训练所使用的数据集是否可以用到公司的中文语料数据？是否有商业化模式，目前是否有收入？
答：（1）在数字阅读垂直领域的模型当中，数据是非常有价值的，我们有近300TB的数据集，在业内处于领先地位。（2）我们希望自身优质的语料数据能够用来训练我们自己在数字阅读垂直领域的模型，打造自身的竞争优势。
问：番茄、七猫的内容多大比例是掌阅授权的？番茄的其他内容是谁授权的？
答：市场上有很多内容供应商，具体比例并不清楚。
问：公司内容储备丰富，在短剧方面有何规划或者现在有何产品？
答：公司基于内容优势深入布局IP衍生产业链，由公司IP改编或原创的短剧作品《爱在午夜降临前》、《idol，跟我恋爱吧》、《我的西装新娘》等多部短剧作品陆续在抖音上线，其中一些作品播放量较高。
问：IP的价值在AI领域体现在哪些方面？
答：首先，IP对于数字阅读垂直领域的模型非常有价值，我们也在把优秀的IP语料灌输到模型当中，来提升模型的IGC智能化程度。其次，在IP衍生方面，I可以帮助提升降低IP衍生成本，提升制作效率，从而提升IP衍生价值。
问：公司2022年费用大幅增加导致利润下降，费用的增加给业务发展带来了什么好的转变？
答：第一、互联网公司的营销推广都有完整的数据链路支持，销售费用的大幅增加，实际上给公司带来大量的忠实用户。第二、销售费用虽然计入当期费用，但它所带来的用户存续时间是产生价值和收入的，实际上是获取了用户资产。第三、公司在免费阅读领域的精细化运营能力是业内领先的，公司已经从主要通过终端预装获取流量成功转型成为通过互联网市场化获取流量并精细化运营的数字阅读平台。随着公司数字阅读场景的不断丰富，数据和用户之间产生了飞轮效应，从而为我们进入智能阅读时代奠定了牢固的基础。
掌阅科技（603533）主营业务：互联网数字阅读平台服务(包括数字阅读付费及商业化增值业务)、版权产品业务。
掌阅科技2022年报显示，公司主营收入25.82亿元，同比上升24.71%；归母净利润5757.72万元，同比下降61.77%；扣非净利润4571.72万元，同比下降69.75%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入7.19亿元，同比上升51.77%；单季度归母净利润1929.18万元，同比上升936.33%；单季度扣非净利润1363.8万元，同比上升226.43%；负债率23.69%，投资收益2026.32万元，财务费用-5775.6万元，毛利率73.1%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级1家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为26.0。
以下是详细的盈利预测信息：
根据近五年财报数据，估值分析工具显示，掌阅科技（603533）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性较差。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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