2023年4月23日恒辉安防（300952）发布公告称公司于2023年4月21日接受机构调研，广发证券糜韩杰、深圳市康曼德资本管理有限公司冯立扬、鹏华基金管理有限公司汤志彦、兴业证券韩欣 赵宇、中意资产管理有限责任公司臧怡、华福证券股份有限公司魏征宇、进门财经宁燕衣、上海趣时资产管理有限公司刘志超、深圳诚奇资产管理有限公司高虹桥、汇丰晋信基金管理有限公司杨明芬、招商银行股份有限公司徐立锋、上海歌汝私募基金管理有限公司郝朋哲、华安基金管理有限公司张峦、建信信托有限责任公司常馨月、东方证券股份有限公司王树娟、西藏源乘投资管理有限公司刘小瑛、信达澳亚基金管理有限公司曲亮参与。
具体内容如下：
问：2022年公司防护手套的产能？
答：2020年1290万打，2021年1500万打指公司功能性安全防护手套浸胶 产能，2022年兹于生产工艺制备技术改进和“智改数转”提质增效结果， 公司满负荷浸胶产能1800万打。
问：2022年公司毛利率升的原因？
答：毛利率提升主要得益于三个方面的影响原因一、子公司恒尚材料 超纤维新材料项目一期600吨产能稳步释放，有利于公司特种防切割手套 高端原材料的供应保障，原材料采购成本降低；原因二、综合智能化技 术的应用，生产效率提高，劳动强度降低，能耗减少，公司生产综合成 本降低。原因三、 汇率因素影响，公司营业收入90%以上来自于外销收 入，人民币汇率波动是对外贸出口企业的共性影响，2022年美元兑人民 币平均汇率比2021年提升5%；
问：2022年四个季度公司收入变化背后的原因？
答：功能性安全防护手套为消耗品，产品存在稳定的刚性需求，除圣诞 节、春节等假期使下游企业安全库存受到一定影响外，行业整体没有明 显的季节性。2022年国际国内形势复杂，国内区域性防控政策调整是季 度变化的主要原因。
问：公司2022年毛利率从各个季度看，一三季度低，二四季度高，这 个是有季节性原因？
答：今年一季度毛利率预计和去年同期比是保持稳定， 还是会有提升？ 公司毛利率整体无季节性差异原因，季度间的波动主要受汇率和财 务合并报表、成本费用归集核算口径影响，2022年毛利率与2021年毛利 率在季节上同向变动。2023年一季度汇率波动整体平稳，季度毛利率详 见公司拟于4月25日披露的《2023年一季度报告》。
问：公司境外收入占比92%，境外收入按国别分主要来自哪些国家？
答：去年境外收入略有下降，主要是哪些原因？国别上是否有差异？ 公司功能性安全防护手套产品的客户主要集中在美国、欧洲、日本 等发达国家。2022年境外收入略有下降，一方面受国际国内错综复杂的 政治经济形势影响，另一方面也是公司经营策略的一种结构性调整。为 加大内销市场培育力度，同时发力工业用品大客户渠道和流通批发渠道 的统筹布局，公司将一部分产线产能调整用于生产内销自主品牌产品。 境外销售国别上，北美市场落，欧盟市场平稳，日本及其他新兴市场 稳步增长。
问：防护手套今年的产能扩张规划？（原有产能还有进一步升空间 吗？安防产业园7200万打今年
答：2023 年 8 月第一条生产线投入试运营， 预计全年贡献多少产能？）公司及子公司恒劢安防功能性安全防护手套现有产能1800万打， 2023年公司产能扩张规划主要来自安防产业园一期项目“年产7200万打 功能性安全防护手套”。公司力争今年8月第一条生产线投入试运营，年 内为公司贡献200-300万打浸胶产能。
恒辉安防（300952）主营业务：手部安全防护用品的研发、生产及销售。
恒辉安防2022年报显示，公司主营收入8.93亿元，同比下降5.94%；归母净利润1.22亿元，同比上升31.49%；扣非净利润8731.41万元，同比上升5.27%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入2.08亿元，同比下降9.1%；单季度归母净利润2016.97万元，同比下降4.62%；单季度扣非净利润1932.16万元，同比上升7.72%；负债率29.37%，投资收益182.2万元，财务费用-1196.85万元，毛利率25.05%。
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级1家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为25.3。融资融券数据显示该股近3个月融资净流入20.53万，融资余额增加；融券净流入0.0，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，恒辉安防（300952）行业内竞争力的护城河较差，盈利能力良好，营收成长性优秀。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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