洁美科技：4月18日接受机构调研，光大资管、广发基金等多家机构参与

2023年4月19日洁美科技（002859）发布公告称公司于2023年4月18日接受机构调研，光大资管、广发基金、泰康资产、易方达基金、国盛证券、中金公司、东方证券、韩华资产、海岸线投资、招商信诺资管、杭州富贤、中信建投参与。

具体内容如下：

问：目前行业景气度如何？

答：目前纸质载带稼动率超过 6 成，毛利率已经恢复到正常水平；离型膜稼动率低一些，但是已经部分恢复，重要客户给我们的订单都在恢复；流延膜目前处于满产状态。一季度销量跟去年四季度持平，但考虑到春节假期，其实是增长的。其中 1～2 月只是弱修复，3 月份有了明显的增长；从四月份的数据看今年二季度预计环比有 10～15%的增长；同时二季度主要原材料也处于降价通道，整体对公司是有利的。

问：目前公司产能情况是怎样规划布局的？

答：纸质载带今年下半年会再投产一条电子专用原纸生产线线，新增年产能 2.88 万吨；塑料载带2022 年进行了大幅扩产，目前具备产能超过 15 亿米/年；后续会根据客户的需求安排扩产，菲律宾基地也在规划中。塑料载带未来的方向主要就是东南亚和我国台湾地区，我们先和这些客户配合起来，根据客户具体情况再配合工厂投放。基膜BOPET 膜二期项目已经启动，建成后将新增 2 万吨/年，投产后达3.8 万吨/年。离型膜肇庆基地建设进展顺利，布局 2 条离型膜涂布生产线，达产后将新增 1 亿平米/年产能，预计 2023 年下半年陆续投产；天津基地已于 2022年下半年取得了用地规划，进入前期设计阶段。流延膜去年四季度满产满销，新能源汽车产销量大幅增长，铝塑膜用流延膜订单增长，客户验证稳步推进；另一方面对光电显示用流延膜工艺技术进行大量改进，产品已逐步导入下游客户。流延膜二期项目预计 2023 年底投产，投产后总产能翻番达年产 6,000 吨。

问：公司膜项目目前进展如何？

答：离型膜方面（1）目前年产能 3 亿平米，满产可实现销售约 5 亿元；广东肇庆项目年产能 1 亿平米正在建设，天津基地规划有年产能 4.8 亿平米。去年离型膜销售额下降，主要是受到了行业下游需求下降的影响。（2）目前离型膜的整体毛利率还比较低，但是随着中高端的产品放量以及离型膜基膜自制就会改善和提升毛利率，偏光片等中高端产品也在持续导入客户端。流延膜方面目前主要供用在动力电池的铝塑膜和自粘膜如背光增亮膜方面的。

问：高端离型膜的进展是怎样的？

答：由于国外客户都需对自制基膜有要求，公司自制基膜的中高端离型膜 2022 年下半年开始开始给海外客户送样，目前客户正在按计划验证及小批量试用。同时，国内（含台湾）客户切换使用自制基膜，但受到行业拖累切换速度有所延迟，今年一季度及二季度部分客户切换完成。

问：中低端离型膜和高端离型膜的具体区别有哪些？

答：主要体现在表面粗糙度、厚度均匀性、一致性及异物管控方面，原材料、材料工艺等都有区别。除了工艺配方设外，设备要具备生产能力才能实现从中低端到高端有迭代，公司的设备能够覆盖中粗糙度和低粗糙度即中高端产品的生产要求，同时还需要配合客户的使用场景，每个客户都是有区别的。我们的核心优势是技术优势、客户优势及产品品类优势。

洁美科技（002859）主营业务：电子元器件薄型载带的研发、生产和销售。

洁美科技2022年报显示，公司主营收入13.01亿元，同比下降30.1%；归母净利润1.66亿元，同比下降57.35%；扣非净利润1.47亿元，同比下降61.21%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入3.09亿元，同比下降23.56%；单季度归母净利润1608.99万元，同比下降72.82%；单季度扣非净利润475.05万元，同比下降91.0%；负债率42.16%，财务费用-3963.82万元，毛利率29.45%。

该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级9家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为36.0。

以下是详细的盈利预测信息：

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入2619.15万，融资余额增加；融券净流出43.07万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，洁美科技（002859）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：有息资产负债率、应收账款/利润率。该股好公司指标2.5星，好价格指标2星，综合指标2星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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