2023年4月14日怡合达（301029）发布公告称公司于2023年4月13日组织现场参观活动，广发证券、OLP Capita、ShawSpring Capital、12 West Capital、华盛顿大学投资管理公司、博时基金、华泰证券、淡水泉、华西证券、Journal Capital、仁桥资本、M&G Prudential、摩根大通参与。
具体内容如下：
问：目前公司和主要竞争对手共同的客户主要集中在什么领域，不同行业的市占率是否有明显差异？
答：分地域来看，华南地区主要有锂电、3C行业，华东地区主要有 3C、光伏和汽车等行业。市占率方面，公司在华南地区的市占率比主要竞争对手公司高。华东地区，整体上我们和主要竞争对手应差不多，分行业来看，由于行业之间的差异较大，公司在 3C、锂电、光伏等行业市占率相对较高，半导体、汽车、医疗行业方面友商市占率相对较高。
问：为什么咱们大客户的渗透率会高一些，小客户渗透率会低一些？
答：这主要是与客户间的粘度问题。目前公司与大客户之间的合作都是 5 年或以上的合作历史，在逐年合作的过程中，工程师在使用怡合达插件的占比在逐年提升，采购选型怡合达产品在同时增加，公司的销售工程师也在不断推广产品品类，来增加与客户的粘性，所以渗透率的提升是时间逐步累计堆积的结果。公司也会坚持推动小微客户发展战略、服务好小微客户、提高销售占比，与小微客户一同成长，助力多元化的中国制造型企业。
问：截至到目前为止，公司和米思米的产品目录重合的程度、区别主要在哪些方向？
答：米思米的目录册包含三类F 自动化产品目录、模具类产品目录、VON 品牌类产品目录。公司目前没有从事模具类的产品业务，所以无模具类产品目录，暂时也没有单独的品牌类产品目录。而公司现阶段的目录，由于产品丰富度不断提升做了很多的产品细分，现在主要包含F 自动化零部件目录、工业框体及铝型材目录、精密直线运动及输送组件类目录等。未来重合度会越来越低，公司在新产品开发的拓展速度和力度在不断增强，在 F 产品领域的产品会越来越丰富。
问：友商在 2022 年推出的经济型产品对公司的影响？
答：友商推出经济型产品对公司影响较小，客户采购是成体系的，客户更多考量的是产品体系的整体价格，并非部分产品的降价，公司在满足客户对产品性能要求前提下，为客户提供最具有性价比的产品，我们一直在不断地践行推动中国自动化事业发展的路上，持续的整合与提高供应链效率，为整个行业降本增效。
问：公司官网也会有一些产品降价，是主动降价还是竞争压力的影响？
答：随着公司多年对产品的深入研发以及整个采购体系、内部生产体系的逐年优化所带来的成本降低会让利给客户。同时公司结合本土化的服务已经与友商形成了一定的差异化产品供应模式。公司始终以客户的需求为导向，在满足的客户对产品性能要求前提下，为客户提供最具有性价比的产品与服务。
问：公司未来盈利能力如何保持？对毛利率、净利率的预期及变动是怎样的？
答：目前，公司主要是服务客户的长尾化需求。对于客户来讲，核心诉求在于选择的方便性，设计的简单性，交付的可靠性等。如果客户的需求结构、行业竞争态势情况不发生重大变化，公司产品结构不发生重大变化，则毛利率水平应是变动不大。关于净利率，公司将根据经营节奏，适度平衡阶段性的研发、运营等投入支出，这是一个动态的过程。
问：公司选择供应商的标准？
答：公司选择供应商从“可支持、可持续、可控制”三个方面做考虑。对于满足公司《供应商开发管理流程》的供应商，公司会与其深度合作，协助供应商同公司一起成长，以满足市场客户的需求，主要体现在交期管理、品质管理、效率提升等多维度的共同成长。①可支持，即根据行业客户需求的特点，对小批量、多批次的支持，满足公司的需求形态；②可持续，随着需求不断增加，供应商需要可持续跟上公司的需求；③可控制，针对零部件产品，供应商在品质标准和要求上需满足公司规范文件要求，公司会动态管理、选择、淘汰供应商。
问：公司核心竞争优势有哪些？
答：（1）公司具有一站式采购服务优势。截至 2022 年 12 月末，公司已成功开发涵盖 210 个大类、3,539 个小类、150 余万个 SKU的 F工厂自动化零部件产品体系，为客户提供丰富的产品一站式采购服务体验。（2）公司具有品牌和客户资源优势。公司通过以线下和线上相结合的方式对客户进行销售推广和本地化服务，与众多工程师和客户建立了良好的合作关系。2022 年度，公司成交客户数突破 32,000 家。（3）公司具有供应链管理优势。2022 年，公司年订单处理量约 110 万单，年出货总量约为 450 万项次。（4）公司具有本地化服务优势。目前，公司建立了一支经验丰富的销售团队，下设 14个销售工程师团队和 17 个销售办事处。公司可通过在线服务、电话热线、驻地人员拜访等多种方式，协助客户完成从项目启动、产品选型到交付应用全环节的服务支持。在上述核心竞争力的支撑下，2017 年至 2022 年，公司营业收入由 3.76亿元增长至 25.15 亿元，年均复合增长率为 46.23%，增长快速。
怡合达（301029）主营业务：自动化零部件研发、生产和销售,提供FA工厂自动化零部件一站式供应。
怡合达2022年报显示，公司主营收入25.15亿元，同比上升39.49%；归母净利润5.06亿元，同比上升26.4%；扣非净利润4.9亿元，同比上升24.44%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.82亿元，同比上升43.92%；单季度归母净利润8909.7万元，同比下降5.09%；单季度扣非净利润8636.87万元，同比下降4.51%；负债率22.18%，投资收益724.65万元，财务费用-1484.69万元，毛利率39.08%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为73.02。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入3448.27万，融资余额增加；融券净流入43.83万，融券余额增加。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，怡合达（301029）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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