2023年4月12日怡合达（301029）发布公告称公司于2023年4月6日组织现场参观活动，汇泉基金管理有限公司、中信建投有限责任公司(资产管理部)、重阳投资投资部、永赢基金、中信建投证券股份有限公司、中信证券、睿远基金、高盛证券、Eastspring、广发证券、大家资产、中金资管、中国人保资产管理有限公司、安信基金、丹羿投资、幸福时光、国泰基金、韶夏资本、长江养老保险股份有限公司、LyGH Capital、招商银行有限公司、广发证券资产管理有限公司、浙江米仓资产管理有限公司、蜂巢基金管理有限公司、北京泰德圣、财通证券、财通资管、澄池资本、Steward Investors、北京泰德圣投资有限公司、青岛朋元资产管理有限公司、华能贵诚信托有限公司深圳总部、东吴证券股份有限公司(自营)、浙江韶夏资产管理有限公司、上海聚劲投资有限公司、山东明湖投资管理有限公司、北京志开投资管理有限公司、湧金資產管理有限公司、无锡汇蠡投资管理中心(有限合伙)、Marshall Wace、汇添富基金管理股份有限公司、天风证券股份有限公司、友邦人寿保险有限公司、盈峰资本管理有限公司、君和资本管理有限公司、北京和信金创投资管理有限公司、Fenghe Asia F&H Fund Management、睿目投资管理有限公司、上海南土资产管理有限公司、中泰证券自营分公司、上海海通证券资产管理有限公司、恒泰证券股份有限公司、浙商基金管理有限公司、中信建投有限责任公司自营、淡水泉(北京)投资管理公司、华宝基金、前海联合、凯石基金、深圳丰岭资本管理有限公司、创金合信基金、南方基金、辰翔、瑞达基金、德邦基金、财通证券研究所、华富、仁桥、长江资管、长城财富、恒泰证券零售客户、天风资管、建投资管、博时基金、摩根士丹利华鑫基金、甬兴资管、九泰基金、泰康资产、上海博道投资管理有限公司、太平养老保险股份有限公司、中融基金管理有限公司、光大证券股份有限公司(自营)、上海保银私募基金管理有限公司、深圳市东方马拉松投资管理有限公司、泰康资产管理有限责任公司、常州博研睿选创业投资有限公司、上海朴易资产管理有限公司、Pictet Asset Management、承珞(上海)投资管理中心(有限合伙)、上海趣时资产管理、杭州乾璐投资管理有限公司、四川金舵投资有限责任公司、淡水泉(北京)投资管理有限公司、国泰基金管理有限公司、北京源乐晟资产管理有限公司、中睿合银投资管理有限公司、红土创新基金管理有限公司、鹏华基金管理有限公司、富国基金管理有限公司、华泰保兴基金管理有限公司、中欧基金管理有限公司、华富基金管理有限公司、上海沃胜私募基金管理有限公司、PAG Investment、兴合基金管理有限公司、国泰君安资产管理、绍兴精富资产管理有限公司、中信证券股份有限公司、上海合远私募基金管理、上海禧弘私募基金管理有限公司、珠江投资、创金合信、广发资管、瀚川投资、中英人寿保险有限公司、百嘉、华泰柏瑞基金、中荷人寿、中银国际、辰翔基金、广发基金、丹羿投研、银华、长城基金、清和泉参与。
具体内容如下：
问：大客户和小客户销售占比情况？
答：客户按不同量级的分层明细如下2022年交易额在 10万元以下数量占比 92%、销售贡献 10.99%；10-100万元客户数量约 7%、贡献收入 26%；100-1000万元客户数量占比 1%收入贡献 31%；1000万元以上客户数量 19家，贡献 32%。虽然公司在大客户的销售占比有提升，但销售额占客户总采购 BOM表较小，渗透率还有较大提升空间。
问：公司 FA+FB 业务合计 BOM 表占比？
答：一是静态来看国内自动化设备的市场规模大概是 4500亿元左右，而其中自动化设备的零部件成本在 2500亿元左右（约 55%）。零部件中又分为非核心零部件和核心零部件（品牌件）（非核心核心=46），公司产品主要是覆盖这 40%的非核心零部件。而经过公司的努力，40%的非核心零部件中有部分是可以通过模块化进行标准化的，即 F业务，这个比例目前在 7-8%左右（该比例为一台设备 BOM所有零部件的金额比重），未来预计可以提升至12-15%。剩下 25-30%是无法标准化的即 FB业务。因此仅从 F业务测算，目前公司市场空间约 200亿元，未来伴随 BOM表占比的提升，F市场空间也会随之而增加；二是作为 F业务的补充，FB业务覆盖设备 BOM表金额占比约 30%的非标零件需求，市场空间比 F更大，但相对更加零散；三是动态来看，人力成本的持续提高，机器换人的趋势下，国内自动化设备的市场规模的逐渐扩大，零部件市场也会逐渐扩大。
问：米思米也开始做来图定制，对公司是否有影响？
答：米思米 Meviy的市场布局首先以欧美市场为主做推广，更多的是满足欧美市场采购需求，需求采购模式不同，客户对价格的敏感度也不一样。国内市场客户对 FB业务反馈需求较大，公司暂时没有受到米思米 Meviy的影响。怡合达基于对非标零件标准化的核心 Know-How沉淀，通过对“非标零件来图定制”的原始模式，开展了工程优化、材料优化、工艺优化和组合优化，为客户节省了硬件成本，市场反应良好；另一方面，通过自动报价、自动编程、半自动机台操作等信息化改造，有效解决了非标零件单散件加工中人力成本占比居高不下的问题，提升了非标零件定制的加工效率和产品竞争力。
问：在竞争格局方面，是否有新的竞争对手进来，对公司有无影响？
答：公司自从进入这个领域，各种竞争模式都有,但时间是朋友,并不存在一夜之间崛起的情况，也不能够通过资本短时间堆出来。F这门生意，有很明显的先发优势，先发优势带来的资金优势、与工程师的粘性、供应体系的建设、销售团队对行业的深度研究、体制体系经验的积累等竞争优势，客户的实际体验提升是这些竞争优势维度叠加的成果，需要长时间的积累，但是国内需求广阔，F需求多样，怡合达还是有很多细分领域的客户需求没完全满足，在这些细分领域中存在各种各样的竞争对手。公司会推动高质量发展、不断精进、持续修炼，更高效的整合资源，为社会提供更多价值，构成互利共生的供应链生态体系。
问：公司未来在除锂电行业外，还会在哪些行业进行突破？
答：中国在高速发展以及智能制造升级的大背景下，会不断的有行业诞生新的自动化产能需求，尤其是当某些行业发生技术迭代的时候，过去的产能需要大批量进行升级和替换。结合公司自身能力，以及行业未来的资本开支情况、自动化程度、国产化率提升等大背景下，光伏、半导体、医疗等行业未来几年的市场空间也是我们下一步战略突破方向。光伏目前处于产能扩张和技术迭代的时间节点，下游增长的确定性会更高。半导体和医疗会更加注重产品的优化和推广。公司也会不断地提升，推行高质量发展，用 F+FB业务结合的模式满足不同行业的非核心零部件的需求。
问：关于国际化布局，公司目前的短期和中期规划以及进展？
答：公司在国际化方面的布局可以追溯到 2019 年，当时我们已经注意到制造业向东南亚等地转移的趋势，后来疫情打断了该计划。2022年怡合达海外事业以日本、东南亚为先期重要的目标市场，深入开发需求潜力市场。同时布局全球营销网络，截至 2022年已经在 20余个国家开展业务，范围涵盖东南亚、东亚、美洲、欧洲等多个地区，销售金额较 2021年有较大提升。同时持续加强营销网络体系，以自建站为主要的拓展平台，辅以跨境商务平台进行营销推广，再以目标市场本地化策略深耕市场，逐步拓展全球营销体系，为全球自动化行业赋能。2023年，我们将根据日本、东南亚、中国台湾省等几个主要目标市场的客户特征，精选合适品类+弹性化定价模式，通过线上自建平台+成熟跨境电商平台+落地驻点+当地销售代理商的模式，灵活开展业务。
怡合达（301029）主营业务：自动化零部件研发、生产和销售,提供FA工厂自动化零部件一站式供应。
怡合达2022年报显示，公司主营收入25.15亿元，同比上升39.49%；归母净利润5.06亿元，同比上升26.4%；扣非净利润4.9亿元，同比上升24.44%；其中2022年第四季度，公司单季度主营收入6.82亿元，同比上升43.92%；单季度归母净利润8909.7万元，同比下降5.09%；单季度扣非净利润8636.87万元，同比下降4.51%；负债率22.18%，投资收益724.65万元，财务费用-1484.69万元，毛利率39.08%。
该股最近90天内共有11家机构给出评级，买入评级7家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为73.02。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流入4879.53万，融资余额增加；融券净流出51.6万，融券余额减少。根据近五年财报数据，估值分析工具显示，怡合达（301029）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力优秀，营收成长性优秀。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标4星，好价格指标2星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
以上内容由根据公开信息整理，与本站立场无关。力求但不保证该信息（包括但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全部或者部分内容的的准确性、完整性、有效性、及时性等，如存在问题请联系我们。本文为数据整理，不对您构成任何投资建议，投资有风险，请谨慎决策。
