网络知识 财经 东方电热:3月24日接受机构调研,中泰证券、莫尼塔等多家机构参与

东方电热:3月24日接受机构调研,中泰证券、莫尼塔等多家机构参与

2023年3月28日东方电热(300217)发布公告称公司于2023年3月24日接受机构调研,中泰证券朱柏睿、莫尼塔陈兵 曹雨超、国金证券陆文杰、华安证券徒月婷、财通证券张生、兴全基金罗开澜、海创基金苏广宁参与。

具体内容如下:

问:预镀镍连续退火线的制造难度大吗?不锈钢生产企业的连续退火线能不能替代?

答:预镀镍钢带的退火本质上就是金属热处理,通过温度的变化、时间的控制来实现钢带的镀镍层扩散。从工艺实现上来讲,做退火热处理的国内厂家肯定不少,比如说镀锡板马口铁的热处理,但类似这样的退火线,由于热处理的产品对象和组成不一样,与预镀镍退火线的带速、带宽、功能区设置都不一样,如果直接拿过来用,会造成功能的错配,难以实现预镀镍退火处理的精准要求。公司这条生产线是针对预镀镍钢带的,是公司多年技术和经验的积累,属于定制化产品,基本上不可能用其它生产线直接替代。

问:公司现在有消费类出货的需求吗?

答:有。公司从 2021年开始就有消费类的产品出货,最高时曾达到每月近300吨的出货量。目前,公司消费类出货主要针对一些电动工具、清洁工具的国内电池厂商。

问:消费类电池使用预镀镍材料的必要性在什么地方?

答:第一、终端客户的要求。国内消费类电池生产厂家,以前没有进入国际知名电动工具生产企业供应链;近几年,LG、松下等企业把产能转到动力电池业务,消费类电池业务就被国内如三杰新能源、天鹏、海四达等企业占领。这些消费类电池企业在进入供应链时,被要求必须用预镀镍做电池壳体。第二、后镀镍的均匀性较差,影响了电池在产线组装时候的生产效率;由于壳底部镀层不均匀,连续化生产很难达成较好的效果;第三、后镀镍的连接片材料不适配连续化生产;第四、随着生产效率提升,现在使用预镀镍材料的综合生产成本比后镀镍要低一些。

问:消费类电池预镀镍材料国产化的优势?

答:首先,最大的优势是供需紧张;其次是国产的预镀镍价格低,电池生产企业在竞争非常激烈的时候,成本会是考量的重要因素。

问:公司今年的出货目标是多少?消费类出货目标?

答:公司今年的出货目标是 1.5万吨。消费类和动力类出货各多少,要根据客户验证的进度。目前,公司的出货是以消费类为主,动力类到下半年逐步放量的可能性较大。

问:预镀镍材料做 4680电池比做 21700电池会更简单一些?

答:虽然 4680 电池的材料厚度为 0.6mm,比 21700更厚,对材料的容忍度有所上升,但实际应用到 4680电池上面,仍然是不允许有个位数的缺陷,钢厂对此也非常谨慎和重视,所以谈不上更简单。

问:预镀镍钢基带的国内原材料和进口的原材料有多大的差距?

答:宝钢生产电池钢基带已有十几年历史,经验丰富,品质也在不断提升,目前特斯拉、LG 都在推进宝钢电池钢基带在动力锂电池方面的性能验证,从这个角度上来讲,宝钢具备国产替代的能力。

问:动力类客户目前进展?

答:公司正在推进多家知名大厂产品验证。公司已通过韩国 LG开发部钢壳结构件认证,也就是壳材料性能的认证,后续还要进行电芯产线的认证;对应的商务洽谈也在积极推进。通过国内客户给美国 T公司的电池材料送样认证正在进行中;与 T公司的直接技术对接及材料性能验证也在积极推进。我们将邀请亿纬锂能在下周来公司现场考察。

问:目前,公司预镀镍产品报价是怎么样的?

答:原则上还是以成本加成为基础、随行就市,同时对标进口材料的国内报价。目前,公司生产的预镀镍产品报价分两类一类是用进口原材料,另外一类是用国产原材料,报价总体上比进口预镀镍成品要便宜 2000元/吨以上。

问:轧钢卷有多大技术难度?公司年产 2万吨预镀镍锂电池用钢基带项目的回报期多少时间?新线正在生产后,单吨净利会有升吗?

答:1、钢卷轧制的工艺都比较成熟,市场应用也较广,关键是质量控制,也就是表面检测的工艺。2、根据可研报告,这个项目的投资报期正常是五年多一点。3、新的产线正式投产后,无论是生产效率还是产品的质量,都会有比较大的改善;另外,产品价格也有缓慢上涨的趋势。综上,公司预计产品毛利存在一定的上升空间。

问:公司的预镀镍生产设备虽然有专利,但如何保证不给竞争对手学去?

答:首先,主要的生产设备都是公司自行设计,生产设备会随着核心技术的调整而升级。其次,在设备加工制造过程中,公司采取多个设备生产厂家分段加工制造,最后再集中组装;另外公司与每一家设备加工制造厂都签定了保密协议和排他协议。最后,这些专利技术在公司内部仅限极少数核心团队成员知晓,这些人公司未来会考虑多种激励措施,留住核心人员。

问:现在国内后镀镍还有多少市场?未来会全部转为预镀镍吗?

答:1、目前一些比较低端的电池产品,比如说移动电源、碱性电池基本上都是以后镀镍为主。2、全面转换的可能性不大,目前后镀镍企业很多,而且应用的产品场景分布也很复杂,除非将来国家有强制的环保要求。

问:从之前的信息披露的资料来看,公司今年利润贡献最大的应该是硅料这块,请后面的展望?

答:多晶硅行业周期性比较明显,去年是公司新签订单的小高峰,今年预计是确认收入的小高峰。公司预计,从今年开始,新签订单呈现逐年下降趋势的可能性较大;预计到 2025 年前后,多晶硅行业投资趋于平稳状态。公司未来业务收入将以新能源板块为主,新能源汽车业务和预镀镍材料业务的收入预计会逐年提升。

东方电热(300217)主营业务:主要从事电加热产品的研发、生产、销售等。

东方电热2022三季报显示,公司主营收入26.67亿元,同比上升27.72%;归母净利润2.36亿元,同比上升189.97%;扣非净利润2.17亿元,同比上升159.94%;其中2022年第三季度,公司单季度主营收入9.37亿元,同比上升26.4%;单季度归母净利润8969.99万元,同比上升151.5%;单季度扣非净利润8263.02万元,同比上升192.21%;负债率52.68%,投资收益1377.27万元,财务费用-328.51万元,毛利率20.8%。

该股最近90天内共有7家机构给出评级,买入评级6家,增持评级1家;过去90天内机构目标均价为9.86。

以下是详细的盈利预测信息:

东方电热:3月24日接受机构调研,中泰证券、莫尼塔等多家机构参与

融资融券数据显示该股近3个月融资净流入1.12亿,融资余额增加;融券净流入463.72万,融券余额增加。根据近五年财报数据,估值分析工具显示,东方电热(300217)行业内竞争力的护城河良好,盈利能力较差,营收成长性良好。可能有财务风险,存在隐忧的财务指标包括:货币资金/总资产率、应收账款/利润率、存货/营收率增幅、经营现金流/利润率。该股好公司指标2星,好价格指标2星,综合指标2星。(指标仅供参考,指标范围:0 ~ 5星,最高5星)

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