恺英网络公司前董事长王悦，他21岁就开始创业，33岁时身家便已达到了66亿，然而他却因为一个选择而一败涂地，最终被判处有期徒刑5年6个月。
读到这儿，可能有很多读者不明所以，恺英网络是什么公司？而王悦又是什么人？这背后又有什么故事？
01、造梦之势
1983年，王悦出生在江苏昆山的一个教师家庭。因为父母都是老师，所以从小家教严格，父母对他的学习也十分关注。
但从中学开始，王悦的学习开始出现了偏科，与糊糊涂涂的文科相比，他的数学等理科成绩表现抢眼。特别是在计算机方面，这个少年表现出了异于常人的天赋。
2001年，18岁的王悦考入长安大学水文与水资源工程系。
似乎是造化弄人，从小热爱计算机的他并未如愿进入计算机专业。他说：“我高考志愿全部填的是计算机，读这个专业完全是阴差阳错。”
读了不喜欢的专业，那就干点儿喜欢的事情。或许是受到家庭熏陶，王悦虽然喜欢计算机，但并不和其他同学一样迷恋游戏，而是对网站却有着极大的兴趣。
于是在大学期间，王悦买了本通用开源脚本语言手册，研究怎么去做好网站建设。
对这件事情，他很认真，需要实现什么效果，他就翻看哪个函数，为此常常通宵达旦。
大二时，在积累一定的经验后，他开始注册域名，做流行网站。或许是在做生意方面有着独到的天赋，他比别人想得更多，看得也更远。
“如果有一万个人都用这个，我怎么样才能够突出，才能够跟别人不太一样，后来只能去个性化或者差异化。”
凭借着这样的差异化意识，在大家的下载站普遍是3.6版本时，王悦推出3.7绿色版本。凭借着新颖和靠谱的特点，网站吸引了更多的流量。
除了差异化意识外，王悦还投身于当时手机彩铃的热潮。
他独立开发了一个做手机彩铃的网站，通过对百度的分析，让百度所有关于手机彩铃的搜索都导入到自己的网站。
在百度搜索手机铃声的时候，百度共76页，从第一页的第一条到最后一页最后一条手机铃声下载的都是他的网站。
从大二到大四，三年的站长生涯给王悦带来两点收获。一是抓住用户需求，做好用户体验。二是怎样去变现，在1个月内把10万IP尽快变成实实在在的获得。
在谈及大学为什么萌发创业想法时，王悦坦诚地说道这是因为对赚钱的原始冲动。
那时，从西安回江苏老家坐火车需要几十个小时，而且火车票很难买，自己赚钱后就可以坐飞机，几个小时就能回到家。
在大学创业的三年期间，王悦赚到了几百万。而到毕业时，却因为专业挂科太多，他只拿到了毕业证而没有拿到学位证。
但这对于此时的他来说不重要，对于他今后商业版图的扩张更是无足轻重，毕竟几百万的原始积累和三年做网站的经验比一张学位证作用大的多。
02、酣然入梦
2005年大学毕业后，继续创业还是选择就业，这成为了摆在王悦面前一个两难的选择。但自己创业风险大，前路未卜，所以在仔细思考后，他选择去就业。
后来的后来，他回学校和学弟学妹们分享经验时，这样说道：“不要急躁着去做一些事情，沉下心来去经历，了解、积累了一定的经验以后，再出发。”
人生路上，总会遇到那么一两个对自己一生都有重要影响的人，若干年后再回首，我们把他称之为贵人。
在选择就业之初，王悦便遇到了他的贵人庞升东，当时，同为草根站长出身的庞升东给王悦伸出了橄榄枝，邀其加入自己的51创业团队。
最开始，51刚处于初创期，只有十多个人，王悦参与参与社区产品开发和游戏团队。
在51的三年间，王悦参与过行政、产品、策划、运营等各个岗位，最终做到游戏事业部总监。
庞升东
在此期间，他见证了公司由小到大的全过程，用户从一开始的100多万人发展到1.5亿人，也为以后自己开公司积累了人脉和经验。
在工作中，他也学会了很多融资的沟通技巧，以及懂得怎样维护各种关系，如何处理公司发展过程中遇到的问题等等。
三年的工作经验也让王悦看到了自己的更多可能性，所以他开始寻求更进一步的发展。于是2008年，王悦在上海创立恺英网络，专注于游戏产业。
刚开始，恺英网络的主营业务是小游戏网站。在王悦的精心运营之下，很快就成为了仅次于4399的小游戏网站。
而随着社交游戏《开心农场》的爆火，让王悦看到了社交游戏发展的前景，于是恺英网络成立专门的工作小组，开发出了一款偏女性题材的社交游戏《楼一幢》。
游戏上线短短几个月，用户就达到7000万，月盈利超过200万元。
在一次公开采访中，王悦曾把《楼一幢》的成功归结于以下几个方面：首先就是在51的这段时间让他对社交概念有了很多的理解，能够在“全民偷菜”的疯狂时期看到社交游戏的发展前景。
其次，51的用户增长很快，最多的时候接近2亿，给他在技术方面的积累提供了充分的保证，此外还有团队、时机等原因。
王悦觉得在51的三年里，他学到的东西让他少交了很多“学费”：“我认为加入一个创业公司很重要的一点就是你的历程会不太一样。如果我们毕业之后自己出来创业，你就是老板，你的角度永远是管理者的身份。但是在51的时候，我们一开始进去是做产品，所以说我的立场不太一样，我可以看到公司怎么样去管理、怎么样去被管理，这个很重要。”
后来为了专注地做社交游戏，王悦把小游戏卖给了4399小游戏网站。
王悦一直说自己不懂游戏，但在他的带领下，恺英网络所取得的业绩有目共睹。在熟悉他的人看来，这得益于他的商业眼光和对机遇的把握。
2011年，恺英网络凭借首款网页游戏《蜀山传奇》再次走进更多人的视野，注册用户超过千万，月收入几千万。
2014年，恺英网络实现了向互联网的成功突破，恺英网络又模仿韩国《奇迹MU》与天马时空共同开发出《全民奇迹MU》，单日流水突破2600万元，成为恺英网络最赚钱的游戏。
新游戏所带来的如此可观的经济效益让王悦意识到，韩系游戏IP或许在中国市场上可以取得不错的成绩。
所以在2016年，恺英网络先后两次与娱美德签订了IP授权合同，涉及金额约合人民币2.98亿元。
在签署了这份协议合同后，恺英网络拥有了IP权，分别可以制作3款网页游戏和2款移动游戏。
仅仅获得IP授权还不够，恺英网络还在2016年、2017年通过两次并购获得了浙江盛和71%的股权，交易总对价为18.07亿元。
在并购浙江盛和后，2016年恺英网络开发《蓝月传奇》，该游戏在当年10月单月流水破2亿，全年流水超11亿，一度被称为“页游一哥”。
在控股浙江盛和后，2017年恺英网络的业绩达到高峰，公司当年营收32.34亿元，净利润达16.1亿元。
随着商业版图的不断扩张，另一家做传奇类页游的厂商浙江九翎也闯入了恺英网络的视野。
于是在2018年6月，针对浙江九翎的收购计划开始推动，最终恺英网络以10.64亿元现金的对价拿下了前者70%的股份。
而针对这两家游戏公司的并购分别让恺英网络确认商誉20.82亿元、9.55亿元。
在当时游戏行业疯狂上市的浪潮中，资本市场对游戏公司估值普遍较高，一旦成功上市，即可一夜暴富。在巨额财产面前，恺英网络也在寻求登陆资本市场。
所以在2015年底，恺英网络以63亿估值借壳泰亚股份成功上市。公司复牌后，连续拉出12个涨停板，股价上涨3倍。
伴随着公司上市和股价的上涨，2016年3月，王悦以66亿元财富入选“胡润全球富豪榜”。
在连续的股票涨停与高股价带来的财富增值刺激下，为了使恺英网络股价维持在较高的水平，公司开始踏上了追逐概念经济的道路。
大数据、区块链、消费金融等等时下最新兴的领域恺英网络均有所涉猎，而原本游戏业务的发展则主要通过并购来进行。
在2016年胡润全球富豪榜上，王悦以66亿元身家上榜，时年仅33岁，成为当时中国最年轻的富豪。
03、梦醒时分
随着身价的暴涨，王悦在这场资本的游戏中，逐渐忘记了初心。
曾经在接受采访时，王悦表示恺英网络是一家认真做产品的公司，而不是单一炒作概念。可在公司实际的运作中，他与自己的初心越来越远。
恺英网络借壳上市成功后，尽管股价一路高涨，但所有的财富只维持在账面上，也就是说王悦等公司高管并没有机会直接套现。
那如何解决这个问题呢？股权质押融资成为了一条可行的办法。
据《证券时报》报道，2016年2月开始，王悦通过一系列质押融资，先后获得17至18亿元的资产，其中10亿元用于支付质押回购利息，5亿元用于履行定增兜底承诺，向定增参与方支付本金和利息。
而剩下的钱，则用来购买豪宅、豪车等，以满足自己的享受。
从2018年开始，王悦开始慢慢淡出恺英网络，在同年7月31日辞去总经理一职。
2019年3月25日，又辞去公司董事长的职位，从此在恺英网络不再担任任何职务。
3月27日，恺英网络发布公告称由金峰担任公司的法人代表。金锋，曾经就是浙江盛和网络科技有限公司总裁及CEO。
也是从2018年起，恺英网络的营业收入和利润出现了重大下降。
2019年4月29日，恺英网络根据公司运营发展上一年的年报称，公司2018年实现营业总收入22.8亿，同比下降27.1%；实现归属于母公司所有者的净利润1.7亿，同比下降89.2%；每股收益为0.08元。
而在恺英网络所有的概念经济板块，公司曾在2017年6月宣布用1.4亿元资金投资5家互联网金融平台公司。但随后，这五家公司被媒体曝光。
从当时报道来看，5家互金公司一家资不抵债，一家业绩大幅跳水，两家空壳公司，剩余一家仅有微利。
这背后究竟是偷梁换柱还是竹篮打水一场空，我们就不得而知了。
2018年1月至3月恺英网络连续处于停牌期，暂停全部的证券上市。这此期间恺英网络曾连续多次对外释放了区块链相关的消息。
然而复牌之后，恺英网络的股价却走向了不可挽回的局面。到2018年底，恺英网络股价已跌至每股3.7元，相比于全盛时期，公司总资产大大缩水。
很显然，对于热门概念经济的追逐并没有改变恺英网络游戏主业股价下行的趋势。所以2019年5月，恺英网络宣布从区块链业务中退出。
仅靠炒作概念，没有真实业绩维持的股价当然不能持久。随着股价的持续下跌，王悦陷入质押爆仓和资金混乱的泥潭之中。
在这场数字游戏中，迷失的不只有王悦，还有恺英网络的联合创始人冯显超。
冯显超与他人共同投资成立鼎夕公司经营网络借贷业务，由于非法吸收公众存款，扰乱金融秩序，数额巨大而违反了国家规定，冯显超被判处有期徒刑三年，缓刑四年。
2019年5月6日，恺英网络公司发布公告，王悦因涉嫌操纵证券市场罪被上海市公安局刑事拘留。
有分析人士称，早在2017年，王悦的商业版图败局就已经开始慢慢展现了。
2017年7月26日，恺英网络公告称拟出资16.07亿元收购浙江盛和51%的股权，而浙江盛和旗下的核心资产，就是很多网友都熟悉的《蓝月传奇》（又名贪玩蓝月）。
公告一出，恺英网络股价应声上涨，从2017年7月26日的11.11元/股，上涨至2017年12月13日的19.19元/股。
但是，随着2018年恺英网络股业绩的骤然下滑，公司的股价此后持续下跌，一度跌至2.67元/股，和2017年的高位相比，已经下跌86.09%。
2018年年报显示，恺英网络营收22.84亿元，同比减少27.13%，归属上市公司股东净利润仅为1.74亿元，同比减少89.17%。单是2018年第四季度净利润就亏损3.18亿元。
显然，王悦有操纵股价套现走人的嫌疑。
此外，在2015年恺英网络上市成功后，恺英网络为了回馈公司老员工，在公司内部出台了1.28元/股认购的股权激励机制，当时这些股权被上海骐飞公司与上海圣杯公司所代持。
而在王悦用股权融资的时候，早已私自将两家平台的股票质押，两家公司的数亿元被王悦所转移。
除了王悦之外，恺英网络董事陈永聪、前监事林彬等人也相继被调查。
2019年10月8日晚间，证监会决定对恺英网络展开立案调查，原因是其涉嫌信息披露，违法违规。
目前，恺英网络的董事长是金锋，恺英网络在2018年半年报中透露，截至2018年上半年《蓝月传奇》累计流水超30亿元。
一位券商分析师表示，实际上2017年恺英网络的游戏大火，和浙江盛和强大的发行能力分不开。
此前几年，恺英网络的业绩在游戏圈内十分亮眼。2015年至2017年，恺英网络实现净利润6.55亿元，6.82亿元和16.11亿元，超额完成三年业绩承诺。
但到了2020年12月15日，随着王悦的锒铛入狱，市场翻天覆地的变化，未来的恺英网络将何去何从？谁也没办法在这场迷雾中看清未来。
从当初的清风霁月的游戏圈新贵，到如今失意落魄的铁窗之内，谁都不知道这十年同一个人为何会发生这么大的转变。
或许是追名逐利，或许是穷奢极欲，如今都像一场华丽的梦，缓慢的落下了帷幕。
参考文献：
1、北京商报 恺英网络：公司实控人王悦涉案终审维持原判
2、观察者网 凯英网络实控人王悦入狱背后：一场玩脱了的资本游戏
3、南方都市报 游戏圈风云人物王悦获刑！曾入榜白手起家的中国最年轻富豪
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