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京东百亿鲸吞德邦，一代枭雄崔维星落幕，快递行业加速洗牌

德邦物流9月7日公告称，京东物流收购德邦控股7.39亿股，持股比例达到71.93%。为此，京东豪掷97亿元，堪称我国快递行业有史以来最大的一笔收购。

德邦市值腰斩，崔维星黯然落幕

其实，京东收购德邦的传闻已有一段时间了，之前还曾多次遭到德邦的否认，当初传闻的收购方除了京东外，据传还有抖音和韵达，不过抖音已经明确予以了否认，那就只剩下京东和韵达了。今年3月份，德邦物流突然正式宣布，德邦控股将被京东物流收购；两天后，京东物流也发布公告证实，将以近90亿元的价格收购德邦控股99.99％的股份。

此次完成收购后，京东和德邦将在快递快运、跨境物流、仓储与供应链等诸多领域进行深度的合作，而德邦创始人崔维星是去是留最为引人关注，德邦股份是否继续上市等也引发了诸多猜测。不过，大概率来看，德邦这个牌子还是会被保留的，德邦还是会作为自主经营、自负盈亏的上市公司独立运作。至于崔维星本人，是继续留在德邦并掌握一定的管理权力，还是只能出走，目前还很难下定论，消息也比较多，还需要看后续京东和德邦正式公布的消息。

说起德邦，它曾经有过非常辉煌的历史，但在中国的发展其实并不是一帆风顺。德邦的前身是“崔氏货运公司”，是崔维星在1996年在广东创办的。发展初期，相比于其他的“通”字系的物流公司，以及后来做到行业老大的顺丰，德邦可谓是默默无闻。就连现在都有很多人对德邦物流并不是很熟悉，因为德邦主要做的是大件的物流，普通消费者日常的网购很少能接触到德邦物流。

但是，德邦也有自己的独门绝技，那就是他以精细化管理著称，被称为“零担之王”。所谓的零担，是物流行业的一个专业术语，货物装满一整车，叫整车运输；装不满一整车就是零担，因此，整车运输的成本肯定要比零担运输低得多。通常，物流公司都不太愿意接受零担运输，而是等装满一整车才进行运输，但装满整车的话就会影响运输效率，因此，零担运输需要非常精细化的管理才行，而这方面，德邦做的非常好。

2006年，德邦在快递行业内率先招聘本科毕业生，成为当时的一大新闻。 之后的几年中，德邦又通过招聘高校管培生、聘请顶级咨询机构参与管理等方式，使其自身的竞争力得到了大大的提升，并且为其他企业提供和输送物流人才，被誉为物流业的黄埔军校，着实风光过几年。从2013年到2018年，德邦一直都是国内最大的零担物流服务商，近几年逐渐被顺丰反超，但整体实力依然较强。据运联研究院研究显示，2022年，德邦快递的零担营业收入是106.8亿元，仅次于顺丰快递和跨越速运，位列第三。而且，德邦在业内的口碑还是不错的，对员工也很好。据说，德邦每年都会选出最优秀快递小哥，并且奖励一个金砖。从2018年以来，已经送出去了600多块金砖，总价值超过6000多万元。

2010年，德邦完成A轮融资，营收首次突破26亿元；2013年，德邦在零担市场的营业额为94亿元，比排名第二的两倍还要多。德邦于2018年完成在资本市场的上市，虽然上市申请提交的要比顺丰、圆通等快递巨头要晚，但却最早获批，成为我国第一家上市的快运企业。上市不久后，股票大涨，当年的市值超过了270亿元，迎来了德邦的高光时刻。

但是，让人没想到的是，德邦陷入了上市即巅峰的魔咒。2018年以来，德邦就开始跌跌撞撞地走向了下坡路，快运业务的营收出现了连年下滑，2021年更是上市以来的首次扣非净利润亏损，亏损额为2.08亿元，归母净利润同比也下降了75%，只有1.43亿元。今年一季度，德邦的营收继续下降4.75%，为70.20亿元。目前德邦的总市值就只有100多亿元了，相较2018年的市值巅峰，已经惨遭“腰斩”。

京东为什么要收购德邦

京东快递其实创立时间是比较晚的，比德邦晚了至少有10年，在德邦面前只能算作后生晚辈，而且，近几年的业绩也不如德邦。如今却能鲸吞德邦，不得不说，京东快递的命是真好。

京东快递成立的晚，2009年前后，随着京东电商业务的飞速发展，京东创始人刘强东发现，影响京东进一步前进的瓶颈，不是货源、不是客户，而是物流。如果物流跟不上，消费者就不愿意选择京东，从那时开始，刘强东就有了自己做物流的想法，依靠电商平台，不惜花费重金，硬生生的把自己的物流塞了进去。

当时，京东自己做物流还引发了不小的争议，很多人认为京东应该专注于主业，也就是电商平台。但是刘强东曾在一次采访中明确表示，电商做物流，是一件顺理成章的事。京东物流最开始仅作为内部“运营体系”而存在，2012年才正式作为物流公司进行工商注册，2016年首次以独立品牌形象出现，2017年正式成立京东物流集团。因此，在物流和快递行业，京东物流绝对是一名小学生，成立没几年。

而且，与德邦2021年之前一直盈利不同，京东物流的利润却并不理想，甚至连续亏损。2018年到2020年，京东物流亏损额分别为22.34亿元、41.34亿元和158.42亿元，2021年作为上市之年，京东物流依然净亏损156.61亿元。据有关数据显示，2020年，京东物流在整个物流行业的市场份额只有5%左右。

因此，此番京东物流鲸吞德邦，着实让人感慨资本的力量是无穷。因为，京东物流虽小，背靠的是京东商城这颗大树，从一出生嘴里就含着金钥匙，自然是不愁钱，也不愁没有业务。相反，随着京东商城越多越火、客户越来越多，京东物流也是越做越强，营收以年均40%以上的速度增长。如今，京东物流已将快递业务拓展到了京东商城以外的领域，并于2021年5月登录香港联交所，成功上市，目前市值1000多亿港元。因此，如果没有京东商城撑腰，京东物流是无论如何也没有实力吞并德邦的。

京东物流吞并德邦的主要目的，还是去弥补自身的先天不足。很多人不明白，背靠京东电商平台，为什么京东物流还会连年亏损。正所谓，成也萧何，败也萧何，京东物流的核心客户都是源自于京东商城，这也导致其外部客户来源渠道过于单一。因此，急需扩展客户来源。

京东物流是刘强东特别看中的一项业务，他认为中国物流业的前景非常光明，在这其中，京东只能做大、不能做小。他甚至在接受央视采访时发出豪言壮语，称未来除了邮局外，只有京东和顺丰才有可能成为两大巨头。邮局那是国营的，京东自然比不了，但民营机构中，在京东的眼里，只有顺丰可以称得上是对手。正如前面所说，京东物流虽然背靠大树，但毕竟起步较晚，在很长一段时间里，京东物流的客户只来自京东商城自己。因此，要想实现跨越式的发展、完成赶超，直接吞并别的物流公司是一个捷径。

除了成立较晚、市场份额较少等不利因素外，京东在高端、中端市场方面也严重落后于其他物流公司，尤其是顺丰。顺丰有自己的机场和飞机，目前在中高端市场的市场占有率遥遥领先，京东甚至在大件物流方面还不如德邦做得好，多数都是散件、小件物流。虽然量大，但利润微薄，远不如做中高端和大件物流的利润率来得高。这也是京东这几年之所以营业收入连年增长，但亏损额不见好转的一个重要原因。

正是因为以上这些原因，京东物流才打算通过直接并购成熟物流公司的方式，来实现自身的跨越式发展。而陷入困境的德邦快递，正好给了京东一个难得的机会。

京东物流依托京东商城，更擅长货源、仓储，以及末端的配送。而前面我们提到，德邦快递人力资源丰富，有着非常好的精细化管理模式，京东吞并后可以直接拿来借鉴。更重要的是，经过16年的发展和沉淀，德邦的快运网络已经比较完善了，全国的快运网点也都建立起来了。

有数据显示，德邦拥有143个分拨中心、3万多个网点、６万多快递小哥、自有车辆1.2万辆，干线线路2000多条，仓库140个、面积超过100万平方米，覆盖了全国95%的乡镇。而这些，都是京东当前最急需的，此番收购德邦股份后，京东物流将获得全面的物流服务能力，从而加快京东物流 进入大件快递领域及零担快运领域的步伐。上下游供应链将被进一步打通，京东集团在物流业务上的布局将得到充分的扩展，物流生态圈更趋于完善。而对于德邦快递而言，也可以借助京东的电商平台，扩大客群，增加电商快递件的订单量，其实是一个双赢的局面。

但是，京东的目的远不是供应链本身，京东要做大做强，与顺丰一争高下。在此番并购德邦快递之前，京东物流在2020年还收购了跨越速运，跨越速运2022年零担业务收入是113亿元，仅次于顺丰。而京东物流的零担业务收入只有67亿元，位列第6。德邦快递零担业务收入是106.8亿元，位列第三，可见，第六名的京东，把第二和第三名都收入囊中，是要在零担业务方面发力。这样算下来，跨越速运、德邦快递、京东物流这三家，2022年零担业务收入合计将接近290亿元，直逼第一名顺丰快递的302.3亿元，赶超顺丰的意图已经非常明显了。也印证了刘强东的“未来只有京东和顺丰两家巨头”的目标。

未来快递行业将加速洗牌，集中度也将进一步提高

京东物流鲸吞德邦快递，是我国近年来快递行业加速洗牌的一个缩影。随着电商的红利逐渐消失，快递及物流市场趋于饱和，已经很难再有过去那种飞速发展的情况了，相反，整个行业进入到了存量博弈阶段，同业并购近年来不断上演。

除了京东物流并购跨越速运和德邦快递外，百世快递收购壹米滴答，极兔快递收购百世快递，顺丰控股收购嘉里物流，等等，这样的案例还有很多。快递行业传统的竞争格局也被打破，目前基本上形成了三大梯队，即顺丰、通达系，也就是中通、圆通、申通、韵达等，为第一梯队；京东物流、极兔速递与百世快递为第二梯队；苏宁物流、宅急送等中小物流公司为第三梯队。而如今，京东物流合并了跨越速运和德邦快递后，实力大增，进入第一阵营几乎不成问题，而极兔快递合并百世快递后，业务量也破了100亿大关，且极兔速递背后有拼多多电商平台的支持，其挤进第一阵营应该也问题不大。现在第一阵营中有顺丰、通达系，加上京东物流、极兔速递，未来的竞争将更加激烈。

天下大事分久必合、合久必分。在当前的背景下，快递行业将告别之前鱼龙混杂、泥沙俱下的局面，未来的合并重组还将继续甚至会更多，集中度也将进一步提高，几个物流巨头将成为整个行业的主角。这其实也不是快递和物流行业独有的局面，大多数的行业发展趋势其实都是如此。在刚刚起步阶段，各种公司雨后春笋般涌现；随着进一步的发展，那些有实力、管理模式先进、获得资本青睐的公司会逐渐做大做强，抢占小公司的市场；而中小公司则逐渐被淘汰或被边缘化，剩下的就是几个大公司相互之间进行竞争。