昨天原油价格有所反弹，市场又开始重新关注油气产业链。中海油目前的估值是否高？最近几年，公司在港股的PB估值是逐渐下降的，公司在21年1月被美国制裁，市场认为公司被美国制裁后，估值下移，但实际上制裁前后，公司的股价和PB估值都没有变化，PE估值的下降是因为21年公司的业绩出现了大幅增长。

11年-14年油价比较高，中海油的估值在7-10倍之间波动。目前的油价和11-14年的水平差不多，但中海油的PE估值在港股只有4倍，这表明市场认为高油价是不可持续的。现在和11-14年的变化在于，新能源汽车的渗透率在不断提升，因为原油的需求趋势是向下的，同时在供给侧，原油公司的资本开支是非常少的。

康菲石油和西方石油如果用资本开支/经营性现金流来衡量，现在的资本开支力度远远低于11-14年，因此，本轮高油价也维持4年时间，那么市场对整个产业链的投资机会的看法都会发生变化。08年的时候油价一度也达到了现在的水平，但金融危机后油价快速回落。如果此次美联储加息没有造成全球性的经济大衰退，那油价估计是可以维持高位的。6月份美联储加息后，油价跌了一波，主要是预期经济要衰退，但实际上衰退没有这么快，因此，油价又快速反弹起来了。

长安汽车在今天创出了历史新高，小康股份昨天盘中也是历史新高。这两家公司都和华为有紧密的合作，投资这两家公司靠的是想象力，因为长城汽车距离历史新高还有很长的距离。长城在电动车的卡位没有比亚迪那么好，而长安和小康都是靠上了华为，给市场的想象空间是无限的，再加上小康和华为合作的问界似乎挺成功的。市场对华为造车链信心更是倍增。

自从特斯拉发布人形机器人，A股的高端制造板块已经出现了连续上涨，绿的谐波的这波已经涨了50%，还有奥普特和绿的谐波最近也是大幅上涨。这几个公司本身的质地还不错，但一季度的业绩都不太好，大部分都是周期性和阶段性的原因，这些股票的估值修复是有价值基础的。